房价服从非时齐Poisson跳扩散的住房抵押贷款保证险的定价.pdfVIP

维普资讯 应用概率统计 第二十三卷 ChineseJournalofAppliedProbability ， 第四期 2007年 11月 andStatisticsVO1．23No．4NOV．2007 房价服从非时齐 Poisson跳扩散的住房抵押贷款 保证险的定价 木 陈丽萍 杨 向群 (湖南财经高等专科学校基础部，长沙，410205) (湖南师范大学数学与计算机科学学院，长沙，410081) 摘 要 利用期权定价理论和保险精算方法，分析了住房抵押贷款保证险的定价问题，给出了金额担保 和部分担保两类住房抵押贷款保证险的定价公式，其中未偿付额服从一般扩散过程，房产价格服从 带非时齐 Poisson跳的扩散过程 ． 关 键 词：住房抵押贷款，保证险，期权，保险精算定价，poisson跳扩散． 学 科 分 类 号 ：0211．6，F830．9． §1． 引 言 住房抵押贷款作为房改的一项配套金融业务，涉及到银行信贷、住房抵押、房地产购销等 众多复杂的问题，其间存在着许多难以预测和控制的风险，如住房毁损风险、债务人信用风险、 贷款条件风险、抵押物处理风险等．有风险就有保险的必要．风险愈大，保险开发和发展的可 能性就越大．住房抵押贷款上述风险的存在，客观上要求必须建立与其相应的保险机制，而住 房抵押贷款保证险这一险种正具有转移风险，分散风险，实施补偿等防灾减损的功效，它能够 充分化解住房抵押贷款中所出现的各种风险损失． 现阶段，我国住房抵押贷款保险尚处于萌芽时期．由于风险分析和管理手段的落后，避险 工具和市场的缺乏，我国保险公司曾经开办过一段时期的住房抵押贷款保证险被暂停办理．然 而，随着我国资本市场的不断发展和完善，此项业务具有广阔的发展前景 [1--31． 本文假定未偿付额服从一般扩散过程，房产价格服从带非时齐Poisson跳的扩散过程，利 用保险精算方法和期权定价理论，分析了住房抵押贷款保证险的定价问题，给出了全额担保和 部分担保两类住房抵押贷款保证险的精确定价公式，为实践者提供理论上的参考． §2． 两种住房抵押贷款保证险 住房抵押贷款保证险是贷款银行要求借款购房者投保的险种．借款购房者向保险公司交纳 一 定数额的保费，保险公司作偿还贷款的保证，银行则相应地给予购房者贷款，并在利息和借 款期限等方面给借款者一定的优惠．在借款期限内，若借款人违约，不能如期偿还借款，保险 公司则赔付银行的贷款损失，若借款人如期还款，保险公司则赚取相应的保费． 国家自然科学基金资助 ；教育部高校博士点专项科研基金资助 (20040542006) 本文2004年 10月 10日收到，2005年 9月27日收到修改稿． 维普资讯 应用概率统计 第二十三卷 住房抵押贷款保证险 (以下简称保证险)包括两种类型：全额担保和部分担保．将抵押贷款 期限 划分为 Jv段承保区间，T=NAt．本文研究承保期N=1的情形． (一)全额担保 借款人在 t=0时刻交纳全额担保的保费 F．若借款人在 t=T时刻违约，保险公司可采 取两种方式履赔： 1．保险公司向贷款银行支付全部未偿贷款余额，并取得房产权 由自己实现抵押权． 2．贷款银行保留房屋产权，实现抵押权后，不足以补偿贷款余额的部分由保险公司赔付． 无论哪种方式，保险公司应赔付金额均为：max(M(T)一all(T)，0)．其中M(T)为t=T 时刻未偿付金额，H(T)为t=T时