东南亚资产管理公司.docVIP

我国金融资产管理公司商业化转型思考 3、为应对1997年开始的东南亚金融 危机，韩国和东南亚各国相继采取措施， 包括成立资产管理公司，对银行不良资产 问题加以解决。1998年成立了金融监管 委员会（FSC），具体领导韩国资产管理公 司KAMCO对银行进行重组，KACMO的 政策性特征更加突出。 泰国成立了金融重组局和资产管理 公司，马来西亚、印尼、菲律宾等也成立了 资产管理公司，接管银行的不良债权，并 试图通过重组、出售来缓解银行业存在的 矛盾。由于采取的措施较为及时和彻底， 仅仅经过一年多的时间后，上述国家都已 经取得了不同程度的成效，尤其是韩国和 泰国表现得更为明显，金融系统渐趋稳 固，投资者的信心逐渐恢复，货币汇率和 股市持续反弹，银行的稳定性有了明显的 提高。 金融资产管理公司的出路: 国际比较与现实选择 2.剩余资产转给清算留守机构后直接关闭——— 以Danaharta为例 由于受到东南亚金融危机的影响,马来西亚国 内银行业不良贷款规模和比例快速上升,1998年上 半年,该国贷款不良率一度达到11%-12%,当时悲观 的估计甚至认为这一数字当年年底就会超过20%, 而到1999年将可能上升到28%。1998年8月,马来 西亚中央银行宣布成立国民资产管理公司(Dana- harta),并由中央银行的一名副行长担任总经理。 Danaharta依该国《公司法》成立,以管理、清算银行 不良资产为主要职责,同时成立Danamodal作为协 同机构,主要通过追加投资来优化原本资本金不足 的金融机构资本结构,以增强它们的生存能力,恢 复机构再次从事借贷活动的能力。 作为商业化特征突出的金融企业,从开始时, Danaharta的人员基本都来自政府体制之外。Dana- harta在2005年12月末完成使命被关闭前,马来西 亚财政部和中央银行做出了关于该公司存续资产 由Prokhas托管的安排。该国财政部全资子公司 Prokhas Sdn Bhd将从2006年1月起和Danaharta Nasional Bhd、Danaharta Urus Sdn Bhd及Dana- harta Managers Sdn Bhd等三方一起,协作管理 Danaharta的剩余资产。 (三)合并国内多家资产管理公司———以泰国 为例 以泰国为例,该国实际上设有多家处置不良资 产的特设资产管理公司,如建立于1997年的官方 金融部门重组局(Financial Sector Restructuring Authority,FRA)、建立于2001年的泰国资产管理公 司(TAMC)及更晚建立的、源自曼谷银行资产处置机 构的曼谷资产管理公司BAM(Bangkok Asset Man- agement)。 早先的设计方案中,泰国政府确定由职能最接 近政府机构的FRA首先接管商业银行并将不良债 权进行公开拍卖,然后,泰国国有的政策性金融机 构Radhanasin银行作为FRA主要买家,购买FRA 拍卖的较优质资产,实现“好坏分离”。1998年1月, 泰国政府表示Radhanasin将不再充当“好银行”的 角色,而将其转为商业银行。1999年Radhanasin在 与另一家国有银行合并的基础上被私有化为股份 制银行,其账面的不良资产转给BAM处理。按照泰 国政府的规划,来自两家机构的人员将进行整合, 对业务定位将更加明确,以使新的公司能够快速进 入经营轨道。这家新的不良资产处置机构可以以优 惠价格购买泰国各家国内商业银行的不良资产,这 将取代FRA而成为泰国国内的主要批发商。从这个 角度看,新机构可能也带有政府方面希望对泰国国 内不良资产市场渠道进行整合的意味。 论国际资产管理公司处置不良资产的经验 4．2马来西亚 马来西亚1998年成立了马来西亚资产管理公司 (DANAHARTA)。为了保证DANAHARTA能够快速、高 效、经济地收购和处理不良资产，法律赋予DANAHARTA 两项特别权力：一是通过法定归属的方式来收购不良资产 的权力。二是任命特别管理员来接管陷入困境中贷款人公 司的权利。DANAHARTA对不同企业采取的措施：对尚有 活力企业，即经营还比较健康，但面临流动性危机的企业， DANAHARTA采取的是债务重组的方法。具体地说债务 重组包括盘活贷款和贷款重组方式，其中贷款重组方式又 分为重新安排债务期限、调整偿还期，调整本金偿还期、债 务削减及债转股等方式。DANAHARTA对投活力的企业 则采取资产管理策略。对管理失控型企业，DANAHARTA 采取的是接管企业的策略，即任命特别管理员来接管该企 业，对企业进行重组，重组可通过同其他公司合并进行，也 可以进行资产重组，在需要的时候DANAHARTA可以注 入资金。独立顾问的设立为公司重组的成功提供了保