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第七章 国债收入 第一节 国债概述 第二节 国债的功能 第三节 国债的发行与偿还 第一节 国债概述 一、国债概念与性质 （一）概念 1、广义：政府及其他公共部门按信用原则取得的财政收入 2、狭义：政府按信用原则取得的财政收入 通常将中央债称为国债，地方债称为公债。国债具体指中央政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款形成的国家债务。 4、国库券：中央政府为调剂国库周转而举借的短期债务 5、国家信用：政府为主体发生的信用，包括政府借款和政府贷款两方面 （二）性质 既是一个特殊的财政范畴，具有临时性、有偿性和自愿性 又是一个特殊的债务范畴，以政府信誉担保的“金边债券” 二、国债的产生与发展 （一）产生条件 需求条件：政府收不抵支 供给条件：社会闲置资金 实现条件：信用制度 （二）我国国债的沿革 1、建国以前 2、建国以后—改革开放以前 3、改革开放以来 三、国债的分类 (一)按发行地域： 内债、外债 (二)按发行主体：政府部门公债、公共企业部门公债 (三)按举债形式：国家借款、发行债券 (四)按流动性：上市公债、非上市公债 (五)按发行凭证：凭证式公债、记帐式公债 四、国债的负担和限度 (一)国债负担 1、认购人负担 2、债务人负担：即政府负担 3、纳税人负担 4、国债的社会负担：短期公债的受益人和纳税人不一致，产生不同社会成员间的负担问题 5、代际负担：本代人借款形成的债务由下一代甚至几代人偿还的负担 （二）国债限度 1、绝对数 （1）国债余额：历年累积债务的总规模（08、09年、10年中央财政国债余额53270.76亿元、60237.68亿元、71208.35 亿元） （2）当年发行的国债总额 （3）当年到期需还本付息的债务总额 2、相对数 （1）国债负担率=国债余额/GDP 《马约》规定不得超过60% (我国2007-2008年约22% 、2009年约20%) （2）借债率=当年国债发行额（或当年财政赤字）/GDP 《马约》规定为3%以下 (我国1997年0.75%、2001年3.18%、2009年3%以内) （3）偿债率=当年还本付息额/当年财政收入 国际公认的安全线是8%—10% (我国2000年还本付息额占全国财政和中央财政收入的11.79%和22.61%) （4）债务依存度=当年公债发行额/当年财政支出 国际警戒线为20% (我国2003年全国财政和中央财政依存度分别达13.49%和21.13%。) （5）居民个人的国债负担率=当年国债发行额占居民储蓄余额的比率 第二节 国债的功能 一、李嘉图等价定理的内容和意义 （一）内容 李嘉图等价定理认为，债务和税收等价，国债仅仅是延迟的税收。认为选择征税还是举债对于居民的消费和储蓄没有任何影响 （二）意义 如果等价定理成立，则以增发国债为手段的扩张性财政政策就不会影响总需求，即扩张性财政政策无效。因为居民会减少消费，把由于发债而不增税所增加的可支配收入储蓄起来，以备支付未来与国债等价的税收 二、评述 首先，李嘉图等价定理的核心假设是理性预期，现实中的人们做不到 其次，李嘉图等价定理的成立，不但要求各代消费者具有利他动机，而且还必须保证消费者遗留给后代的财产为正值。实际生活中并不一定 再次，支撑等价定理的假设是政府对每个消费者减少税负的数额相同，并且每个消费者的边际消费倾向没有差异。但现实中一次性总付的人头税并不存在，政府的财政政策常常会造成社会财富的重新分配 (一)弥补财政赤字 发行国债弥补赤字，一般不会影响经济发展，可能产生的副作用也较小 (二)筹集建设资金 运用国债筹措建设资金可加快经济增长速度 (三)调节经济运行 不仅是财政政策手段，而且是金融政策手段 实质上是国债的经济效应的运用 1.资产效应：国债发行量的变化影响人们持有资产的变化 2.需求效应：通过发行国债来增加支出，从而增加总需求或改变需求结构 3.供给效应：国债用于投资也必然增加供给总量和改变供给结构 三、国债的功能 第三节 国债的发行和偿还 一、国债的发行 （一）发行规模的决定因素 预算收支差额、公债还本付息、宏观经济环境、政府承受能力及社会应债能力 （二）发行价格 平价发行、溢价发行、折价发行 由票面价格、票面利率、公债期限和市场利率等决定 （三）发行利率：根据市场利率、银行利率、政府信用和社会资金余缺的状况决定 （四）发行方式 直接发行方式 随买方式：委托销售网点和代销机构相机调整发行条件，调节发行流量 公募招标方式 承购包销方式 二、国债偿还 （一）还本方式 购销偿还法 抽签轮次偿还法 分期逐步偿还法（号码顺序法） 一次偿还法 以新替旧偿还法 （二）还本资金来源 设立偿债基金、预算列支、举借新债 （三）付