第十章营运资金管理.pptVIP

* * * * * * LOGO 会计学院 黄洁莉 一、营运资金的定义 是指企业生产经营活动中循环与周转的资金，以流动资产为占用形态。 广义 狭义 二、营运资金的作用 第十章　营运资金管理第一节 概述 流动资产的组成内容 流 动 资 产 应收及预付款 存货 交易性金融资产 现金及存款 应收票据 应收账款 其他应收款 待摊费用 预付货款 结算资金 货币资金 在产品、自制半成品 产成品、外购商品 原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件等材料物资 生产储备资金 未完工产品资金 成品资金 短期有价证券及其他 三、营运资金的循环与周转 即流动资产的循环与周转 （一）流动资产循环与周转的特点 1、较强的变现能力 2、占用形式（实物形态）的可变性和并存性 3、占用水平的波动性 4、周转的频繁性 流动资金的循环： P350 周转和循环的实质含义一致，只是侧重点不同。循环侧重于流动资产的一次性运行过程，而周转则是从资产的连续运行来观察，是指循环的重复性 （二）流动资产循环与周转的概念 定义：流动资产完成周转额与流动资产投资额之比 公式：P351 （三）流动资产周转速度 含义：一般是指流动资产投资额不变或减少但完成更多的周转额；或者说流动资产的投资额和周转额均增加，但周转额增长率大于流动资产投资额增长率 加速周转的意义：提高流动资产的利用效率 、扩大生产经营规模 、提高经济效益 （四）加速流动资产周转的含义和意义 第二节 营运资金管理策略 一、流动资产融资策略 P353 流动资产分为临时性流动资产和永久性流动资产 企业流动资产所需资金应当合理安排短期资金和长期资金的结构比例关系 （一）影响因素 1、融资风险与成本 2、行业特征差异 3、企业规模大小 4、市场利息率水平 （二）策略类型 1．到期日搭配型筹资策略 2．保守型筹资策略 3．积极（冒险）型筹资策略 1．到期日搭配型筹资策略 时间 资产与融资 长期融资 固定资产 流动资产 短期融资 筹资方式的期限选择与资产投资的到期日相一致，即临时性流动资产通过短期负债融资，永久性的流动资产和所有的固定资产通过长期资本融资 2．保守型筹资策略 公司为了降低与短期借款有关的风险，可以采用较大比例的长期融资 企业所有的固定资产、永久性的流动资产和一部分临时性的流动资产用长期负债和所有者权益来筹资，只有一部分临时性的流动资产由短期资金筹集. 时间 资产与融资 长期融资 固定资产 流动资产 短期融资 公司用更大比例的短期融资时，与短期融资有关的风险会增加 企业临时性流动资产和一部分永久性流动资产由短期资金筹集，另一部分永久性流动资产和全部固定资产则由长期资金筹措 时间 资产与融资 长期融资 固定资产 流动资产 短期融资 3．积极（冒险）型筹资策略 P357：例10-2 （三）策略安排对风险收益的影响 二、流动资产投资策略 目标：确定合理的流动资产投资规模 流动资产投资规模是指在总资产既定的前提下，流动资产在总资产中所占的比例，或流动资产与长期资产之间的比例关系 长期资产包括固定资产、无形资产、长期投资等，其中固定资产是最主要的长期资产，通常以固定资产代表长期资产 （一）影响因素 1、投资风险与收益 2、行业特征与企业规模 3、市场利率水平 （二）策略类型 1．冒险的投资策略 2．保守的投资策略 3．中庸的投资策略 流动资产水平 冒险的投资组合 适中的投资组合 保守的投资组合 销售额 正常需要量 保险储备量 P361：例10-3 （三）策略安排对风险收益的影响 总结 从前述可知，流动资产投资是一种不断投入，不断收回，循环往复的过程，没有终止日。因此，无法用评价长期投资那样的方法，以报酬率或NPV来评价投资的优劣 那么，应当如何对其进行评价呢？ 由于流动资产流动性好，相对的盈利性较差，且所需资金主要是短期筹资（成本较低），而不是中长期融资（成本较高），但相对于长期借款而言，短期借款还本付息压力大，风险高 因此，从盈利性和风险性两个角度看，对流动资产的管理要做到流动资产保持最佳投资水平（占用成本最低） * * * * * * * * LOGO * * * * * * * * * * * * * *