上市公司融资结构问题探析.pdfVIP

的股权融资偏好，所以很少有企业以发 (2)股权融资的风险相对较低。一般 行债券的方式来满足自己公司的融资 来说，负债融资面临着固定的还本付息 需要，并且许多企业选择了银行贷款的 压力，当企业经营不善时容易引发财务 方式来达到负债融资的目的。目前银行 危机或破产风险；股票融资使得企业拥 存在着大量的不良资产，其中不良贷款 有一笔永不到期的可以自由支配的资 占主要部分。这些不良贷款的债务人大 金，在经营困难时也可不必发放股利， 多是国有企业或者国家控股企业，在一 因此股票融资的风险相对要低得多。 定程度上说明这些企业的还贷率是相 (3)债券融资的硬性约束特质。债券 当低的，较低的还贷压力使得由于借有 融资的硬性约束特质也制约了企业经 负债资本所必须承担