医药行业2011年度投资策略.docVIP

Table_Title 医药行业2011年度投资策略 Table_SecondTitle 把握发展趋势，顺应结构调整 Table_Summary 葛峥 研究员 杨挺 研究员 李平祝 研究员 电话：020340 电话：020897 电话：020692 eMail：gz2@ eMail：yt8@ eMail：lpz@S0260208120365： S0260210080007 S0260210090004 行业稳健增长，估值溢价率较高 截止10年9月，医药制造业累积实现销售7960.7亿元，同比增长25.3%，增速保持在较高水平。我们预计全年同比增长24.9%，预计11年同比增速在22%-25%之间，预计11年利润增速维持在25%-30%。通过多维测算对比，我们认为目前医药行业的估值溢价率处于历史高位，但是纵向来看，医药行业的估值绝对水平也并不高，接近历史平均值。 看好行业的长远发展前景，中短期关注行业结构性调整的机会 老龄化、城镇化及医保制度健全支撑行业长远发展前景。从中短期来看，我们认为多种因素将促使医药行业内部将发生结构性变化。《关于加快医药行业结构调整的指导意见》明确了结构调整目标和措施，重