03长期计划与财务预测.pptVIP

第三章　长期计划与财务预测 河南大学工商管理学院财务金融系 本章主要内容 本章内容概述 本章主要阐述了财务管理的首要环节财务计划和预测。共分三节： 第一节，长期计划，介绍长期计划的意义和目的以及制定财务计划的步骤。 第二节，财务预测，主要讲述财务预测的基本方法―销售百分比法以及如何进行长期财务预测。 第三节，增长率与资金需求，在第二节基础上推导出外部融资额占销售增长的百分比公式，并进一步讨论利用外部融资比预测外部融资额、通货膨胀对融资的影响、内含增长率的涵义以及外部融资需求敏感分析，详细阐述了可持续增长率的概念、假设条件以及公式的推导，重点讲解了实际增长率与可持续增长率之间的关系。 本章重点与难点： 本章重点： （1）运用销售百分比法进行长期财务预测； （2）内含增长率； （3）可持续增长率； 本章难点： （1）长期财务预测中利润表和资产负债表的预测； （2）可持续增长率计算的两种方法； （3）实际增长率、内含增长率和可持续增长率三者之间的关系。 学习要求和目标 本章第二节和第三节具有一定难度，必须重点掌握融资需求预测的三个公式及可持续增长率计算的两种方法，重点掌握实际增长率与可持续增长率之间的关系以及超常增长所需的资金额计算。 在学习融资需求预测的三个公式时，要把它们理解为一个数学公式，只要知道其他因素，就可以把剩下的一个因素求出（例如，内含增长率就是使外部融资销售增长比为零的销售增长率）。 第一节 长期计划 一、长期计划的内容 二、长期计划的步骤 第一节 长期计划 一、长期计划的内容 分析过去很重要，预测未来更重要！ 预测的价值不在准确而在有助于应变。 长期计划（远景计划）是指一年以上的计划。服务于企业长期目标，其目的是扩大和提升企业的发展能力。 二、财务计划的步骤 1.编制预计财务报表，并据以分析经营计划对预计利润和财务比率的影响。 2.确认支持5年计划需要的资金。 3.预测未来5年可使用的资金，包括从内部产生的和从外部融资的部分。 4.在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开。 5.制定调整基本计划的程序，实际上是“反馈环节”。 6.建立基于绩效的管理层报酬计划。 第二节 财务预测 一、财务预测的意义和目的 二、财务预测的步骤 三、销售百分比法 四、财务预测的其他方法 五、长期财务预测举例 一、财务预测的意义和目的 1.含义 估计企业未来融资需求（狭义）；编制预计财务报表及预测未来融资需求（广义）。 2.目的 融资计划的前提； 改善投资决策； 预测的真正目的是有助于应变。预测可以提高企业对不确定事件的反应能力，从而减少不利事件出现带来的损失，增加利用有利机会带来的收益。 二、财务预测的基本步骤 （一）销售预测财务预测的起点，将销售数据视为已知数。 （二）估计经营资产和经营负债是销售收入的函数，由历史数据得出相应关系。 （三）估计各项费用和保留盈余各项费用也是销售的函数，可根据预计销售收入估计费用、支出和损失，并在此基础上确定净利润。 净利润和股利支付率共同决定保留盈余所能提供的资金数额。 （四）估计所需外部融资=预计经营资产总量-已有的经营资产、经营负债的自发增长-内部融资 三、销售百分比法 销售百分比法的基本原理： 1. 假设企业的经营资产、费用、经营负债与销售收入间存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。 可以根据传统的财务报表数据预计，也可以使用经过调整的用于管理的财务报表数据预计。 【例3-1】假设ABC公司2009年实际销售收入为3 000万元，管理用资产负债表和利润表的有关数据如表3-1所示。2010年预计销售收入为4 000万元。以2009年为基期，采用销售百分比法进行预计，假设2009年的各项销售百分比在2010年可以持续。 参看课本81页表3-1 （1）确定资产和负债项目的销售百分比。 各项目销售百分比=基期资产（负债）÷基期销售额 也可根据以前若干年度的平均数确定 （2）预计各项经营资产、经营负债。 各项经营资产（负债）=预计销售收入×各项目销售百分比 资金总需求=预计净经营资产合计－基期净经营资产合计=2325-1744=581（万元） 筹资优先顺序：①动用现存的金融资产；②增加留存收益；③增加金融负债；④增加股本。 （3）预计可以动用的金融资产。 2009年底金融资产6万，则尚需资金=581-6=575（万元） （4）预计增加的留存收益（确定内部筹资额）。 取决于净利润的大小和股利支付率的高低。 留存收益的增加 =预计销售收入×计划销售净利率×（1-股利支付率） =计划期净利润×（1-股利支付率） =计划期净利润×留存比率 =4000 ×4.5%=180（万元） 所需外部融资额=57