建筑行业研究报告_精品.docVIP

建筑行业研究报告 （2007年） 评价：该行业研究报告在所有报告中质量数一数二。报告开头摆出核心观点，涉及行业分析的内容全面，数据较新，（数据部分为05、06年，也有不少是07年的数据）。对投资分析、竞争分析、政策分析等方面的内容也比较详细。 核心观点 ??建筑业仍将持续发展50年??预计固定资产投资仍将维持高位运行。 全社会固定资产投资增长率连续四年突破20％，2007 年前三季度仍到达25.7％。2008 年起政府将实施从紧的货币政策和稳健的财政政策，由于GDP 对投资的依赖性很大，而且由于铁路投资、交通基建的投资仍然高速，固定资产投资大幅下滑的可能性较小，仍保持15-20％。 ?? 建筑企业仍将保持较快增长速度，但建筑子行业分化加剧。 我们判断建筑行业整体2008 年有望保持15-20％的增长速度。但建筑行业子行业众多，对于国内的较大的建设工程市场。我们看好铁路建设（包括城市轨道交通建设）子行业、油气服务工程子行业；这些子行业受宏观调控的影响较小，受本身行业投资驱动仍然能够维持景气运行。看平房屋建设、交通基建子行业；房屋建筑市场受到房地产投资影响较大，而且该行业竞争比较激烈，但龙头公司仍能够受益；交通基建市场虽然投资仍能维持，但高速公路市场的“低价中标”导致承包企业盈利能力难有大的改善。 ?? 建设市场逐步开放，出现了一批优势公司。 中国建筑企业脱胎行业部门经济体制下，建筑市场相对封闭和分割。随着企业向工程总承包和国际化发展，建筑企业基于提升自身的核心竞争力，纷纷选择了专业化、相关产业的多元化和非相关产业多元化三种发展路径。研究表明，基于自身细分行业优势而发展的以打通上下游产业链的专业化公司和规模具有国际比较优势的公司在行业背景良好的基础上能持续成长。 ?? 投资主题“规模优势、子行业成长性、专业化和国际化”。 应当重点关注几类公司：（1）竞争能力强、承包业务链条长、具有规模优势的综合龙头企业，如中国中铁。（2）受宏观调控影响较小，未来行业成长稳定的细分行业，如交通建设大投资中的铁路大投资和地铁建设将给相关公司带来新的投资机会，石油勘探开发业务增长给相应工程承包公司带来的机会。如隧道股份、海油工程、中海油服等。（3）在所在的细分行业竞争优势明显，具有垄断地位或者国际竞争力的龙头公司。如中材国际、中色股份等。 ?? 建筑行业关注重点公司。 中国中铁是建筑行业上市公司的行业代表，细分行业的龙头公司有中色股份、中海油服、龙元建设、中国中铁、海油工程、中材国际等公司，还有上海建工、隧道股份、中海油服等。 目 录 1.0建筑行业概况 5 1.1建筑业的概念及建筑行业分类 5 1.2国际建筑行业发展概况 5 1.3国内建筑行业发展概况 6 1.3.1我国建筑业的发展趋势 6 1.3.2建筑业的范围、行业领域 6 1.3.3国内建筑行业规模、特点及发展趋势 6 1.3.3.1国内建筑行业规模 7 1.3.3.2国内建筑行业特点 7 1.3.4建筑行业市场主体的主要表现 9 1.3.4.1特级、一级建筑业企业按所有制类型划分，以股份制企业为主 10 1.3.4.2特级、一级国有建筑业企业利润增长较快 11 1.3.5我国建筑工程服务的市场规模及增长趋势 11 1.3.6投资主体（业主）分类及工程规模 12 1.3.7我国规模以上建筑企业的竞争力 12 1.3.8行业规制建设 13 1.42007年全年建筑业发展统计分析 13 1.4.12007年国内建筑业基本情况 13 1.4.22007年各地区建筑业发展的特点 14 1.4.3 2007年建筑业特、一级企业基本情况分析 16 2.0我国建筑业投资情况分析 18 2.12005年我国全社会固定资产投资规模 18 2.1.1按经济类型分 18 2.1.2按城乡分 18 2.1.3按资金来源分 18 2.2建筑安装工程在固定资产投资中的比重 18 2.2.1全社会固定资产投资 18 2.2.2城镇固定资产投资 19 3.0建筑行业产品分析 19 3.1建筑行业产品分类 19 3.2建筑行业产品特征 19 4.0建筑行业市场竞争格局 19 4.1我国建筑市场多元竞争格局逐步形成 19 4.1.1传统相对封闭的建筑工程承包市场 20 4.1.2政策导向——扶持工程总承包商 20 4.1.3横向竞争(跨行业竞争)格局逐步形成——铁路建设市场是个缩影 22 4.2国际化战略 22 4.2.1“走出去”战略下境外工程承包快速增长 23 4.2.2中国承包企业传统业务领域和传统区域市场 23 4.3传统分析视角：固定资产投资驱动和子行业相对独立 24 4.3.1固定资产投资持续增长 24 4.3.2行业盈利能力角度——传统的细分建筑市场差异很大 24 4.3.2.1房屋建筑市场需求保持相对旺盛，但