127-宏观经济研究报告.pptVIP

图36：0-14岁人口在总人口中占比 资料来源：Wind资讯，国盛证券金融证券研究所 四、中国经济增长的关键点是国内消费 1.未来增长的基石是消费。不是看消费增长有多快，而是消费增长的持续性。观察的关键变量是消费在GDP中的占比及消费对GDP增长的贡献率。 资料来源：Wind资讯，国盛证券金融证券研究所 图37：最终消费对GDP贡献率及在GDP中占比 2.能源问题是未来经济发展最大的隐忧 石油：对外依存度达55%以上。核能：日本核电危机引发对我国核能利用的重新评估。水电：最近国务院常务会议对三峡工程有了新的说法。风能：诸多弊端 资料来源：Wind资讯，国盛证券金融证券研究所 3.投资主题：消费和能源 还是得关注传统能源，中国电力主要还得依靠火电；另外核电发展在重新评估 风险和加强风控措施后仍会高速发展。 消费：关注农村和中小城镇消费发展。关注农工商一体化的上市公司。 五、钢材价格下半年依然疲弱 主要原因： 1.经济增速将显著下降； 2.房地产调控年内仍将继续； 3.货币政策继续紧缩； 4.大宗商品价格回落后将继续上升。 图38：一年期基准利率变动 图39：人民币存款准备金率变动 资料来源：Wind资讯，国盛证券金融证券研究所 资料来源：Wind资讯，国盛证券金融证券研究所 谢谢大家！敬请指教！ 国盛证券金融证券研