工程咨询第四科课件7-融资方案.pptVIP

第7章 融资方案研究 融资方案研究就是在完成投资估算的基 础上构造融资方案，进行融资结构、融资成 本和融资风险分析，从而为融资后财务分析 提供基础。 7.1 资金筹措 一、融资主体的概念（P196） 项目的融资主体是指进行项目融资活动并 承担融资责任和风险的经济实体。 1. 新设法人融资： 组建新的项目法人并进行项目建设的融资 活动。 2. 既有法人融资： 以既有法人作为项目法人进行项目建设的 融资活动。 二、资本金筹措（P202） （一）项目资本金制度 1. 概念 投资项目资本金，是指在投资项目总投资中， 由投资者认缴的出资额。 这里总投资，是指投资项目的固定资产投资 （建设投资和建设期利息之和）与铺底流动资金 （流动资金的30％）之和。 2．资本金制度的实行范围 各种经营性投资项目（包括国有单位的基 本建设、技术改造、房地产开发项目和集 体投资项目）试行资本金制度，投资项目 必须首先落实资本金才能进行建设 公益性投资项目不实行资本金制度 3．项目资本金的出资方式 货币出资，或是实物、工业产权、非专 利技术、土地使用权作价出资。 实物、工业产权、非专利技术、土地使用权，须经有资格的资产评估机构评估作价 以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外 4．项目资本金占项目总投资的比例 5．外商投资企业注册资本的比例要求 （二）新设法人项目资本金筹措 新设法人的项目资本金筹措方式： 在新法人设立时由发起人和投资人提供 由新法人在资本市场上发行股票筹措 在资本金安排不到位时，需由初期设立 的项目法人进一步筹措，主要形式有： 募集股本资金 募集方式有私募与公开募集。公募筹资费用较高、筹资时间较长；而私募的程序可相对简化 合资合作 与新的投资者以合资合作等形式，重新组建新的法人；或者与新的投资者进行资本整合，重新设立新的法人 （三）既有法人项目资本金筹措 1．内部资金来源 主要是指既有法人的自有资金，主要来自： 企业的现金 未来生产经营中获得的可用于项目的资金 企业资产变现 企业产权转让 2．外部资金来源 发行股票和企业增资扩股 可通过原有股东增资以及吸收新股东增资扩股 优先股 优先股股东不参与公司的经营管理，没有公司的控制权；通常不需要还本，但要支付固定股息（通常要高于银行贷款利息）；对于普通股股东来说，优先股通常要优先受偿，是一种负债 二、债务资金筹措 （一）债务资金筹措应考虑的主要因素 债务期限 债务偿还 债务序列 债权保证 违约风险 利率结构 货币结构 国家风险 （二）债务资金的资金来源和融资方式 主要有三种融资方式 借款 债券 租赁 1．借款方式 商业银行贷款 政策性银行贷款 出口信贷（出口国） 外国政府贷款 国际金融机构贷款 银团贷款 股东借款 2．债券方式 企业债券 可转换债券 3．租赁方式 着重介绍经营租赁和融资租赁 经营租赁：是出资方以自己经营的设备租给承租方使用，承租方支付租金，可以节约项目运行期间的成本开支，不能作为债务资金的一种筹措方式。 融资租赁：是由承租人选定需要的设备，由出租人购置后租赁给承租人，承租人支付租金，并可以选择租赁期满时是否廉价购买该设备；承租人租赁取得的设备按照固定资产计提折旧。可作为债务资金的一种筹措方式。 7.2 融资方案设计与优化 一、编制项目资金筹措方案 资金筹措方案是对资金来源、资金筹措 方式、融资结构和数量等做出的整体安排。 一个完整的项目资金筹措方案，主要包 括两部分：项目资金来源计划表和总投资使 用计划与资金筹措表。 （一）编制项目资金来源计划表 该表主要反映项目资本金及债务资金来源的构成 （二）编制总投资使用计划和资金筹措表 该表是投资估算和融资方案两部分的衔接点，编制时注意： 各年资金的需求与筹措在时序、数量上都能平衡 建设期利息应按照与建设投资用款计划相匹配的筹资方案来计算 二、资金结构分析 项目的资金结构就是融资方案中各种资 金的比例关系，包括资本金和债务资金的比 例、资本金结构和债务资金结构。资金结构 的分析是一项重要内容 （一）资本金与债务资金比例 在项目总投资和投资风险一定的条件下 项目的资本金比例越高，权益投资人投入 项目的资金越多，承担的风险越高，而提 供债务资金的债权人承担的风险越低 项目资本金比例越高，贷款的风险