石油发展集团资本运营战略研究报告.ppt

资本运营战略研究报告 北大纵横管理咨询公司 导读 从国际来看，从内向型发展模式转向外向型发展模式，在高层次经营是众多跨国企业成功的主要原因 以产品经营为基础，将资本经营与产品经营相结合，走外向型发展之路，是发展集团谋求大发展的必然选择 借助资本杠杆，盘活存量资产，撬动产业快速发展，寻找市场商机，嫁接资源，培育能力，谋求新的经济增长点是发展集团介入资本市场的主要目的 从管理局角度出发，期望通过发展集团建立对外联系通道，实现外向型发展 从战略考虑，发展集团从事资本经营必须明确以下问题 导读 改革开放以来，中国金融业取得了较大的发展…… 金融业可以分为银行业、证券业、资产管理业和保险业四大块 处于防范和化解金融风险的考虑，我国对银行、证券、保险实行分业经营、分业管理 分业经营下，银、证、保的业务合作是金融市场发展的重要特点 金融创新是当前金融业在进入WTO后获得竞争优势的主要途径，金融创新的实质是尽快学习西方发达金融市场的经验 中国金融业也存在诸多问题，主要有…… 导读 未来中国政府的金融业务政策主要取向 “十五”期间金融政策主题是改革、监管和发展 WTO的影响主要表现在两个方面：一是资本流动风险；二是分业经营的问题 同时，利用进入WTO的契机以及相应而来的压力，中国金融业大有可为，竞争的结果将达到资源的国内和国外机构相互分享的一种均衡 混业经营是将来必走之路，但需要一个过程；混业经营的时间表取决于外部的压力 金融创新是今后中国金融业永远的主题，创新的领域将不断扩大，创新的深度将不断加深 导读 证券业务主要分为证券传统业务分为证券经纪业务、证券承销业务和证券自营业务 国外证券市场的发展一般都经历“奠基”、“市场化”和“国际化”三个阶段。我国已经完成了“奠基”阶段，该阶段的主要市场特征是强烈的投机色彩…… ……同时，利用证券市场推动国企改革的基本功能并未实现 我国目前证券市场正处于市场化阶段，投机色彩依然很浓，但监管力度有很大加强 从公司层面上看，证券公司盈利状况堪忧 在WTO的机遇和压力下，证券市场将有可能告别 投机时代，进入较为理性的投资时代 今后几年中国证券市场需要解决的十大问题 目前，发展集团成立证券公司很不现实 《证券法》规定，综合类证券公司，可以经营下列证券业务： （一）证券经纪业务； （二）证券自营业务； （三）证券承销业务； 《证券法》规定，设立综合类证券公司，注册资本最低限额为人民币五亿元；设立经纪类证券公司，注册资本最低限额为人民币五千万元；主要管理人员和业务人员必须具有证券从业资格，具备证券从业资格人员不少于15人； 《证券公司管理办法》规定，有规范的业务分开管理制度，确保各类业务在人员、机构、信息和帐户等方面有效隔离； 中国证监会对新设证券公司不是很支持。 设立证券公司与发展集团从事资本运营的目的背离较大。 发展集团进入证券业的可能方式仅仅是参股，而参股的前提是资金富裕和人的进入 导读 基金，按照募集对象可分为公募基金和私募基金，按照运营形态可分为开放式基金和封闭式基金 基金市场的目前状况较为紊乱，投机气氛很浓 和证券公司相比，基金公司的盈利状况要好一些 近期的动作表明，基金是证券市场发展的重点 设立基金公司的法律条例表明，发展集团很难获得基金主要发起人的资格 发起基金管理公司的门槛高度确定：申请人实收资本在3亿元以上，且信誉较好、运作规范；综合类券商、人总行认可的信托投资公司等具备主要发起人资格的机构将被重点对待。 2001年5月底，证监会在《关于申请设立基金管理公司若干问题的通知》中明确：证券公司或信托投资公司可申请成为基金管理公司的主要发起人，其他市场信誉较好、运作规范的机构也可作为发起人参与设立；申请人应当参照证监会对证券投资基金交易行为的要求，向交易所提交自律承诺书，严格规范其证券投资活动。 经证监会核准设立的综合类和比照综合类管理的证券公司，人民银行总行出文确认保留并对其发起设立基金管理公司不持异议的信托投资公司等具备基金管理公司主要发起人资格的机构，应当予以重点关注和指导；对由以上机构推荐作为拟设立基金管理公司其他发起人的机构，也应予以关注；鼓励上述以外的其他机构提交自律备案申请。 鉴于无法取得控股地位，以及和管理局、集团公司的业务没有关联度，建议不进入 基金行业状况要好于证券行业。 在国内股票市场运行的实际状况下，基金的收益主要不取决于基金管理人的业务素质，而是取决于股市行情。 进入基金业，可采取集团作为发起人的方式参与，但不是主要发起人；也就是说，无法取得控股地位。 基金业和集团公司业务没有关联度。 参与基金业没有太大的意义，建议不参与。 导读 期货业务主要分为投机业务（包括经纪业务和自营业务）和套期保值业 目前的期货行业正处于蓄势待发状态 《