第七讲 证券市场与证券交易(.pptVIP

例：现假定某股市四种股票的交易资料如下表： 数据 种类 股价（元） 交易量(股) 基期 （P0） 报告期（P1） 基期 （Q0） 报告期 （Q1） A B C D 5 8 10 15 8 12 14 18 1000 500 1200 600 1500 900 700 800 利用算术平均法求报告期的股价指数； 分别利用基期交易量和报告期交易量求报告期的股价加权指数。 第七讲 证券市场与证券交易（下） 一、证券市场的基本功能 融通资金（为首要功能） 配置资源 转换机制 宏观调控 分散风险 二、证券市场的参与者 筹资者（包括企业、政府） 投资者（包括个人投资者、机构投资者） 证券机构(包括证券经营机构、证券服务机构、证券管理机构和证券业自律组织) (其中证券经营机构和证券服务机构一般被称为证券中介机构。) 证券管理机构 例如，中国证券监督管理委员会（简称“中国证监会”） China Securities Regulatory Commission 美国证券交易委员会 （U.S. Securities and Exchange Commission，SEC） The primary mission of the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) is to protect investors and maintain the integrity of the securities markets. SEC的最终目的是要建立一个有效的证券市场。 有效市场（efficient market）是指证券价格总是及时反映可得到的信息。 对于投资者来说，如下三个方面尤为重要： 第一，对公司经营情况的披露。 第二，防止内部人员交易（insider trading）。 第三，投资者资产的保护。 证券经营机构 在我国，主要指各类证券公司和经批准具有兼营证券业务资格的信托投资公司。 我国证券公司分类： 1.综合类证券公司 其业务：经纪业务、自营业务、承销业务以及国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务。 2.经纪类证券公司 证券交易机构 如证券交易所 证券服务机构 是为证券经营和证券交易服务的机构，包括： 证券信息公司 证券投资咨询公司 会计、律师及资产评估事务所 证券评级公司 国际上著名的两家评级公司是：标准及普尔公司（Standard Poor Corporation）和穆迪投资服务公司（Moody’s Investment Service Inc.） 证券业自律组织 目前，我国证券业自律组织主要有：证券交易所、证券登记结算公司、中国证券业协会 三、股票价格指数 （一）关于股价指数 股票价格指数是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数据。 各国（或地区）的股票市场都有自己的股票价格指数。 3. 股价指数的一般编制程序： 1） 从上市股票中选取一定数量具有代表性的股票作为统计样本； 2）以保证统计口径的一致性和连续性为原则，选择某一种特定指数的计算公式； 3）确定某一特定日期为基期（benchmark date），并指定某一整数（如50、100、1000等）作为该基期的股价指数； 4）根据样本股票在基期和报告期的实际市场价格，采用所选取的公式算出该报告期的股价指数。 （二）股价指数的编制 1. 股票价格平均数 在编制股价指数之前，必须计算股价平均数。 股价平均数是指股票市场全部股票或采样股票的平均价格，主要用来反映股票市场的价格水平。 股价平均数的计算方法通常有以下几种： （1）简单算术平均法 （2）修正平均法 修正平均法与简单算术平均法的一个重要区别，就在于除数（divisor）的变化，因此这一方法也称为新除数法或弹性除数法。 调整除数的原因：当采用算术平均法计算股价平均数时，若遇上样本股票分拆（stock splits）或公司派发股票红利（stock dividend），或者样本股票发生了变动，那么，为了使股价平均数不受上述事件的影响，就必须对除数进行相应的调整。 “新除数”可由下式来确定： 变动前股价