公司财务分析4069166.docVIP

公司财务报表分析 通过搜集公司的主要财务报表，即资产负债表、利润及利润分配表、现金流量表，我们将从盈利能力、偿债能力和公司的成长能力对公司的经营能力和财务状况进行说明。 5.1公司财务比率分析 5.1.1盈利能力 盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力只涉及正常的营业状况。反映公司盈利能力的指标很多，我们主要使用以下几个指标进行分析： (1)、总资产净利率 总资产净利率是公司净利润与资产总额的百分比,可表明公司资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面，取得了良好的效果；否则相反。 (2)、销售净利率 销售净利率是指净利润与销售收入的百分比,反映每1元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。 (3)、净资产收益率（或净资产报酬率） 净资产收益率是净利润与净资产的百分比。在对中国上市公司财务指标进行分析时，主要分析两种净资产收益率指标，我们主要分析全面摊薄净资产收益率,反映了报告期末公司股东所持权益的盈利能力。 5.1.2偿债能力 (1)、权益负债比率 该比率是负债总额与股东权益总额之比,反映债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系和公司的财务结构是否稳定。 (2)、流动比率 流动比率是流动资产除以流动负债的比率,反映短期偿债能力，一般认为，生产型公司的合理的流动比率是2。 (3)、应收账款周转率 应收账款周转率是销售收入与平均应收账款的比值。它反映年度的应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。应收账款的周转率越高，平均收账期越短。 (4)、存货周转率 存货周转率是销售成本被平均存货所除得到的比率，即存货的周转次数，它是衡量和评价公司购入存货、投入生产、销售回收等各环节管理状况的综合性指标。 一般来说，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。 5.1.3成长能力 (1)、销售增长率 销售增长率是指企业本年度销售增长额与上年销售额之间的比率，反映销售的增减的变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。 (2)、净利润增长率 净利润是指在利润总额中按规定缴纳了所得税后公司的利润留成，一般也成为税后利润或净收入。 5.2公司财务状况的综合分析 通过对公司财务比率的分析，我们决定采用综合评价方法，评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。 首先，粗略介绍综合评价方法。一般认为，公司的盈利能力、偿债能力和成长能力大致可按5：3：2来分配比重。如果以100分为总评分，则评分标准分配如下表： 表五 公司财务评分标准 指标(%) 评分值 标准比率 行业最高比率 最高评分 最低评分 每分比率的差 每分比率的差 盈利能力 总资产净利率 20 10 20 30 10 1 1 销售净利率 20 4 20 30 10 1.6 1.6 净资产报酬率 10 16 20 15 5 0.8 0.8 偿债能力 权益负债比率 8 40 100 12 4 15 15 流动比率 8 150 450 12 4 75 75 应收账款周转率 8 600 1200 12 4 150 150 存货周转率 8 800 1200 12 4 100 100 成长能力 销售增长率 6 15 30 9 3 5 5 净利润增长率 6 10 20 9 3 3.3 3.3 人均净率增长率 6 10 20 9 3 3.3 3.3 合计 100 标准比率是以行业平均数为基础，适当进行理论修正。在给每个指标评分是应规定上限和下限，以减少个别指标异常对总分造成不合理影响。我们将上限规定为正常评分值的1.5倍，下限规定为正常评分值的1/2。此外，给分时不采用“乘”的关系，二采用“加”或“减”的关系来处理。例如，总资产净利率的标准值为100%，标准评分为20分；行业最高比率为20%，最高评分为30分，则每分的财务比率。总资产净利率每提高1%，多给1分，但该项得分不超过30分。 根据这种方法，对公司2007年和2008年的财务状况进行综合比较评价。公司的盈利能力、偿债能力和成长能力大致可按5：3：2来分配比重，由2007年的财务情况评分，我们得到公司的盈利能力：34.4偿债能力：17长能力：26.81236 表六 公司2007年财务状况评分 指标(%) 实际比率 标准比率 差异 每分比率 调整分 标准评分值 得分 盈利能力 总资产净利率 3.14 10 -6.86 1 -6.86 20 13.14 销售净利率 6.5 4 2.5 1.6 1.5625 20 21.5625 净资产报酬率 5.52 16 -10.4