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Fast and Efficient Ways to Go to Market速度快、效率高的上市模式2006年9月23北京 鸿昆国际酒店 目录Table of Contents (1/2) 1. 为什么要上市？（上市的好处） Why to Go Public? 2. 美国股市US Stock Markets 3. 如何上市？How to Go Public? 4. 上市的成本Cost to Go Public 5. 上市后的运作After being Listed 目录Table of Contents (1/2) 6. 收购并合 Mergers and Acquisitions 7. 萨班法案 Sarbanes-Oxley 8. 我们是谁？Who Are We? 1. 为什么要上市？（上市的好处）  Why to Go Public? (Benefits of Listing) 为什么要上市？（上市的好处）  Why to Go Public? (1/3) Fund Raising and Easier Access to Capital: 上市公司最大的优势是可以在证券市场上大规模筹集资金； Maximize shareholders interests by higher P/E Ratio (higher valuations):提升公司市盈利： A private Company’s P/E is usually 5, whereas a public company’s P/E can be more than 10. 上市使公司股票有了流通性，并具有公认的价格。大多数情况下，公司的整体市场价值会比未上市前高出许多。 More revenues for financing 拓宽公司融资渠道： 公司上市后由于知名度、透明度和信用度的提高，可以通过资本市场直接融资或进行私募发行。 容易从供应商和银行获得信用。Sometimes shares can be used as collateral for loans. 为什么要上市？（上市的好处）  Why to Go Public? (2/3) 4. Easy for potential Merge and Acquisition 开展后继资本运作： 上市后公司很容易用增发股票的方式并购其它企业、整合资源，而不需要动用大量的现金。 5. Company Image and Marketing and PR Benefits公司形象，市场推广，公共关系的好处。（当然也有公众压力的坏处） 6. Employee’s loyalty and enthusiasm员工的股票期权激励： Make benefits package more attractive by offering stock or options to let employees work for the company’s success. 由于公司股票有了市值和流通性，易用股票期权作为激励方法和留住关键员工。 为什么要上市？（上市的好处）  Why to Go Public? (3/3) 7. Liquidity 流通性--售股套现： 在过了限售期后股东可以抛股套现。 8. Lowering risks by distributing risks to public market. 风险分散 Assists management succession 协助管理层的后续性。 ? 对于企业创始人来说这是个人（退休安排）的一个步骤。 Going Public: Disadvantages (1/2)上市：缺点 Loss of control through the introduction of external shareholders. 由于增加的股东而使公司控制部分丧失 Transparency and loss of privacy, scrutiny. 透明度与减少一定的保密性 Exposure to market volatility. 暴露在不稳定的市场中 Going Public: Disadvantages (2/2)上市：缺点 Short term expectations of investors and the market may not align with the longer term strategic vision for your business. 投资者的短期期望与市场可能不符合公司的长期发展战略。 Costs of going public and maintaining a listing can