国际金融04-汇率制度与外汇管制.pptVIP

1. 汇率制度(Foreign Exchange Market)：一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定，主要内容包括： 汇率确定的基础 汇率波动的界限 汇率应如何调整 维持汇率应采取的措施 按汇率变动的幅度——固定汇率制和浮动汇率制 2. 固定汇率制(Fixed Exchange Rate System)：汇率受平价的制约，只能围绕平价在很窄的范围内波动的汇率制度 金本位制下的固定汇率制： 固定汇率制是自发形成的 两国货币之间的中心汇率是按两国本位币含金量决定的金平价之比（即铸币平价）自行确定的 金本位下的“三自原则”（自由兑换、自由融毁铸造、自由输出入）能自动保证汇率的波动不超过黄金输送点 纸币流通条件下的固定汇率制： 固定汇率制是通过国际间的协议（布雷顿森林协议）人为建立起来的 各国货币当局通过规定虚设的金平价制定中心汇率 现实汇率则通过外汇干预、外汇管制或国内经济政策等措施被维持在人为规定的狭小范围内波动 各国货币的金平价可以有条件的调整，当一国国际收支出现根本性不平衡时，金平价经IMF的核准可予以变更 “可调整的盯住汇率制”（Adjustable Pegging System） 不同本位制度下的固定汇率制度对比： 2. 浮动汇率制(Floating Exchange Rate System)：一国货币不再规定金平价，不再规定本国货币对外国货币的中心汇率，不再规定现实汇率的波动幅度，货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务的一种汇率制度 按政府是否进行干预： 自由浮动(Free Floating)：又称清洁浮动(Clean Floating)，政府对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率由外汇市场的供求状况来决定并自由涨落的汇率制度 管理浮动(Managed Floating)：又称肮脏浮动(Dirty Floating)，政府对外汇市场进行或明或暗的程度不同的干预，以使市场汇率朝有利于本国的方向发展 按照汇率浮动方式划分： 单独浮动(Independent Floating)：一国货币不与其他国家货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化而自动调整 联合浮动(Joint Floating)：又称共同浮动、集体浮动，是指参加联合浮动的国家集团内部成员间的货币实行固定比价，并规定波动幅度，各有关成员有义务维持该比价，而对集团外部国家的货币则采取同升共降的浮动汇率——蛇形浮动 盯住汇率制度(Pegged Exchange Rate)：一国货币与某一种或多种货币按固定的汇率挂钩，并随该货币的汇率变化而浮动 盯住单一货币——美元、英镑、欧元 盯住一篮子货币——特别提款权 4. 其他汇率制： 爬行盯住制：汇率可以做经常的、小幅度调整的固定汇率制度 实行国负有维持某种平价的义务，这使得它类似于固定汇率制 这一平价又可以进行经常、小幅调整（如2%-3%），这又使得它与一般的可调整的盯住汇率不同，因为后者的平价调整较为少见，且幅度一般较大——智利、韩国、秘鲁 汇率目标区制：将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度 货币当局在一定时期内对汇率波幅制定出明确的界限 汇率在规定的幅度内波动，货币当局可不与干预 货币当局根据情况可采取必要措施（如货币政策等）以维持汇率波动的界限 目标区内汇率允许变动的范围一般较大 根据目标区区域的幅度、调整的频率、公开程度以及对目标区进行维持的程度，目标区可分为严格的目标区和宽松的目标区两种类型。前者的目标区域较小、极少变动、目标区域公开，政府负有较大的维持目标区的义务；后者的目标区域较大、经常进行调整、目标区域保密，政府只是有限度的将货币政策用于对汇率目标区的维持 货币局制：一国在法律中明确规定本国货币与某一外国货币（通常为一主要可自由兑换货币）保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行做特殊要求以保证履行这一法定的汇率制度 货币发行量的多少取决于可用作准备的外币数量的多少 中国的香港和澳门——联系汇率制 香港的联系汇率制 香港联系汇率制的主要内容 从1983年10月17日起，发钞行(汇丰、渣打、中行-93年1月起)增发的港币，一律以1美元=7.8元港币的比价，事先用美元现钞向外汇基金换取等值的港元负债证明书——港币由外汇基金持有的美元提供十足支持 港元现钞从流通中回流后，发钞行可用相同比价向外汇基金换回美元及赎回负债证明书 发钞行以同样的方式为其他银行提供和收回港元现钞——1994年达成的换钞协议改用港元结算 1美元=7.8港元的固定汇率只适用于发钞行和外汇基金之间，发钞行和其他银行之间以银行同业、银行与客户之间的港元现钞交易全部按市场汇率进行 香港联系汇率制的运作 两个平行的外汇市场：外汇基金与发钞银行因发钞关系而形成的公开外汇市场——官方固定汇率；发钞银行与其他持牌银行因货币兑换而形成的同