[论文]股票定价模型的研究及应用.doc

题 目 股票定价模型的研究及应用 股票定价模型的研究及应用 摘要： 本文利用红利贴现模型和市盈率模型计算股票的内在价值，在一些合理的假设下，结合目前A股市场上一些上市公司的相关财务数据对它们的股票进行估价。 文章首先利用大盘行情走势和CAPM模型计算上市公司的值和资本成本率。其次，用红利贴现模型和市盈率模型对股票进行定价，文中用了这两个模型计算出格力电器的价值分别为29.7，27.5，得出现在格力电器的价格是合理的，同时也验证了这两个模型对股票价格具有可测性。最后，考虑了通货膨胀对股票价值的影响，理论上通货膨胀不对股票价值产生影响，然而，在上证指数历史行情表和通货膨胀率的对照中，可以发现通货膨胀对股市既有抑制作用又有促进作用，具体是哪方面就要视经济情况而定。 关键词：资本成本 股息 市盈率 Stock pricing model of research and application Hu Haibo School of Mathematics and Physics Science , University of South China, Hengyang, 421001, Hunan, China. Tutor: Liao Jiding Abstract： The paper uses the dividend discount model and p/e ratio model to calculate the intrinsic value of the stock and estimates some of the listed companys stock price of the a-share market in some reasonable assumptions. Firstly, the article utilizes market trends and market model CAPM to calculate listed company’s and the cost of capital ratio. Secondly,I use the dividend discount model and p/e ratio to calculate price of share,for example I successfully get the Geli company’s stock price with the models,the price is 29.5 or 27.5 respectively, it proves the two models of stock price is measurable. Finally, considering the inflation,I can find inflation does not influence stock price theorily,but compareing with the history of the Shanghai index market,we know the inflation plays a role,which depends on specific aspects of economic circumstances. Key words: the cost of capital dividends P/E 目录 第一章．引言 - 4 - 1.1 股票的起源 - 4 - 1.2 我国股票市场现状 - 5 - 1.3 选题意义 - 5 - 1.4本文主要结构及内容 - 6 - 第二章. 股票期望收益率与内在价值 - 6 - 2.1 CAMP模型 - 6 - 2.2绘制证券市场线 - 9 - 2.3内在价值与市场价格 - 12 - 第三章．股利贴现模型 - 14 - 3.1 不变增长模型 - 14 - 3.2 多元增长模型 - 15 - 3.3 实例分析 - 16 - 3.4 检验模型 - 18 - 3.5 模型评价 - 18 - 第四章．市盈率模型 - 19 - 4.1 不变增长模型 - 19 - 4.2 多元增长的市盈率模型 - 21 - 4.3 市盈率模型检验 - 25 - 第五章．通货膨胀对股权估价的影响 - 25 - 5.1 通货膨胀对股票价格的影响 - 25 - 参考文献 - 27 - 第一章．引言 1.1 股票的起源 股票至今已有将近400年的历史最早出现于资本主义国家。在于1