黄世忠--报表分析逻辑切入点.ppt

Logics of Financial Statement Analysis 基于战略的报表分析新思维第一讲报表分析逻辑切入点 黄世忠 教授 厦门国家会计学院副院长 电话：0592-2578003 电子邮件：hsz908@ 单位网址: 研讨要点与目的 阐述报表分析的逻辑切入点 基于M公司与GFC公司的案例分析 案例分析 德隆是被郎咸平搞垮的吗? 中石油应否“海归”？ 电信业“春天的故事”还能唱响多久? 本讲旨在阐明报表分析的常见误区，把握报表分析的逻辑体系 从一道考倒全世界顶级MBA的难题 看财务报表分析的逻辑切入点 三大核心问题 问题1 M公司与GFC公司孰优孰劣？孰强孰弱？ 问题2 M公司与GFC公司股票市值的反差原因何在？ 问题3 如何评价M公司与GFC公司的业绩？ 雇员规模：M公司v.s GFC公司 经营规模--TA: M公司 v.s GFC公司 经营规模--Sales: M公司 v.s GFC公司 现金流量(CFFOA)：M公司v.s GFC公司 股票市值：M公司v.s GFC公司 财务实力--NA：M公司v.s GFC公司 经营绩效--NI：M公司v.s GFC公司 新经济与旧经济的强烈反差 财务数据：GFC v.s M (2002) 新经济与旧经济的强烈反差 财务数据：GFC v.s M (2003) 收入质量(Quality of Revenue) 收入质量(Quality of Revenue) 利润质量(Quality of Profit)GM: -89; 995;-146; Ford: -1057; -1153; -8857 利润质量(Quality of Profit) 毛利率(Gross Profit Margin) (2003) 资产质量(Quality of Assets) (2002) 资产质量(Quality of Assets) (2003) 财务风险(Debt Ratio) 现金流量趋势: G (12 v.s 73) CFFOA v.s Free Cash Flow 现金流量趋势: F( 69 v.s 63) 现金流量趋势: C (12 v.s 73) 现金流量趋势: M 财务报表分析的逻辑切入点 德隆是被郎咸平搞跨的吗？ 三大报表的功能区分 资产负债表 利润表 现金流量表 从“德隆系”的垮台看证券监管的误区 基于新疆屯河的案例分析 中石油（0857.HK）股价周线图 中石油（0857.HK）股价月线图 中石油业绩因何突出？－Operating Performance Perspective 中石油业绩因何突出？－Operating Performance Perspective 中石油业绩因何突出？--Financial Position Perspective 中石油业绩因何突出？---Financial Position Perspective 中石油业绩因何突出？--Cash Flow Perspective 中石油业绩因何突出？--Cash Flow Perspective 中石油业绩因何突出？---管理层自白 PetroChina v.s ExxonMobil PetroChina v.s ExxonMobilPC: 总股本1758亿股, 国有股90%, 外资股10%, 4月8日收盘价约HK$5.00, 总市值约HK$8790亿 PetroChina v.s ExxonMobil 移动通讯案例分析－市场占有率 中移动（0941.HK)股价周线图 中国联通（0761.HK)股价周线图 移动通讯案例分析－营业收入趋势图(watch for comparability) 移动通讯案例分析－EBIDTA 移动通讯案例分析－Net Income 移动通讯案例分析－ROE 移动通讯案例分析－财务状况 资产结构 (Impact of 3G?） 现金流量结构 美国电信公司概览--ATT 美国电信公司概览--MCI (Former WorldCom) 美国电信公司概览--Sprint 美国电信公司概览--SBC 美国电信公司概览--Verizon 2004年末, 油气资产2358, 占FA50.3%, 机器设备1373, 占FA29.3% 中国石油 2004年度业绩报告 24.2％ 8.7％ 19.5％ 9