686-第六章 资本结构决策.pptVIP

2004-10-10 上海交通大学 SHANG HAI JIAO TONG UNIVERSITY 第六章 资本结构决策 资本成本 经营杠杆和财务杠杆 资本结构 资本成本 资本成本的概念 资本成本的作用 资本成本的计算 影响资本成本的因素 资本成本的概念 会计上的资本是指利用普通股、优先股、留用利润等方式所筹集的资金 财务中广义的资本还包括长期借款、长期债券等负债资金 资本成本：为筹集和使用资金而付出的代价 内容：资金筹资费和资金占用费 主要指长期资金 资本成本可以用绝对数，也可以用相对数表示（一般是指相对数） 资本成本的概念 资本成本的计算公式 K表示资本成本，D资金占用费，P为筹资总额，F为筹资费用，f为筹资费用率 资本成本的作用 是进行筹资决策的重要依据 是评价投资项目是否可行的一个重要标准 是衡量公司经营业绩的一个重要标准 资本成本的计算 个别资本成本的计算 加权资本成本的计算 边际资本成本的计算 个别资本成本 个别资本成本是指按各种长期资金筹集方式所确定的成本，如长期借款成本、长期债券成本、普通股成本等 长期借款成本的计算 长期借款成本：利息和手续费 按照国际惯例：利息可以税前支付 企业实际负担的利息： 长期成本计算公式： I:年利息 例题6-1 假设某公司向银行取得100万元的长期借款，其年利率为10%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为