股份回购、资产剥离与企业分立教学课件.pptVIP

股份回购、资产剥离与企业分立 一、股份回购 概念：股份公司向股东购回本公司的股票。 我国“公司法”149条禁止“回购股份”，不允许库藏股。 2种情况例外：减资、与持有公司股份的其它公司合并。 目的：保护中小股东和债权人利益。 回购原因 调整股权结构：广西云天化案 提高杠杆比率、调整资本结构；提高每股盈余； 股票价值被低估：传递信息；投资 反收购策略之一： 控制权；提高股价 清除小股东； 巩固内部人（管理者和大股东）控制； 员工持股/股票期权计划股份来源； 回购方式 公开市场收购：市场价格，成本高 要约收购（招标收购）： 固定价格，现金收购 积极信号，成本高 协议收购：合理价格 注意事项： 回购股份时要有2/3股东知情，对公司债务作出适当安排。 对公司债务做出适当安排 二、资产剥离 概念：企业将现有的部分资产（子公司、业务部门、生产线或固定资产）出售给其他企业。 一般剥离：非经营性闲置资产、不良资产、不适合企业战略的资产。 动机 战略调整 （案例1）新太科技：由渔业转向IT产业； （案例2）万科公司出售“怡宝蒸馏水”、万佳百货。 筹集资金 （案例3）华为公司出售子公司，获50亿美元。 （案例4）大陆伊利诺伊银行持股公司出售租赁、信用卡业务。 政府、反垄断法压力 AT＆T分拆案，中国电信分拆 剥离亏损、闲置、非经营性资产 国有企业 改变公司形象，提升公司价值 Esmark公司（快餐、消费品、石油业务），出售非消费品部门。 注意： 出售资产数量有所限制，保持生产经营稳定性； 所获资金选择好的投资项目； 信息充分披露。 三、企业分立 无现金交易，资产无须评估。 公司法185条: 企业分立, 财产应进行分割. 编制资产负债表、财产清单； 原有债务按协议承担； 债权人有权要求清偿或提供担保。 四、分拆上市 公司将部分业务或子公司从母公司分拆出来单独上市。 分拆上市可以满足子公司的长期发展要求，使其拥有独立的资本基础，解决其融资渠道问题。 案例：联想集团分拆神州数码上市 原联想集团分拆后： 联想集团：硬件，杨元庆 神州数码：香港上市，电子商务，郭为 神州数码控股有限公司原属于联想集团有限公司，于2001年6月1日独立分拆在香港联合交易所主板上市(股票代码：861HK)。 神州数码集团成立于2000年，是联想面向互联网经济大潮，主动应变，将旗下的原联想科技发展有限公司、联想集成系统有限公司和联想网络有限公司整合而成。 公司立足于中国市场，提供全方位电子商务基础建设产品、解决方案及服务。它不仅是国内最大的著名国际IT品牌产品的分销商，同时也是国内享誉卓著的系统集成商和全线网络产品供应商。 The End * * * * *