申银万国1204272012中国宏观流动性报告：由极度紧缩走向适度宽松.pdfVIP

济 经 观 宏 专题报告 2012 年 4 月 27 日 由极度紧缩走向适度宽松 —2012 年中国宏观流动性报告 济 经 内 国 内容摘要：  目前，在我国现实中衡量流动性的指标主要有两大类别：货币供应量和社会融资总 量。本报告主要以货币供应量为宏观流动性的分析焦点，阐述各层次流动性的形成原理， 并对于各层次流动性在 2012 年的变化进行前瞻性预测和判断。  基础货币由货币发行、金融机构存款以及非金融机构存款三个项目构成，而影响基 础货币变动的主要工具与渠道是公开市场操作、财政性存款存放吞吐以及外汇占款