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翟会颖 tszhaihy@ 第三章 国债 案例分析 新中国成立初期，国家先后发行了“人民胜利折实公债”和“国家经济建设公债”，为我国工业化建设奠定了基础。为了适应改革开放的要求，我国从1981年起重新开始发行国债，国债事业的发展出现了质的飞跃，1999年—2000年发行国债累计16800亿元，这是国家实施积极财政的集体表现。 你对国债有哪些认识，以及国债在国民经济中的作用？如果你认购了10，000元债券，利息率4.6 %，你认为会给你的家庭带来什么影响？ 第一节 国债概述 一、国债的概念 国债是以政府为债务人，利用政府信誉所举借的债务，在现代经济中，国债既是政府增加财政收入的一种特殊形式，也是宏观财政管理的一种重要手段。 在我国，国债是指中央政府的债务，地方政府没有发行国债的权利。 二、国债的产生和发展 国债作为一个范畴出现，在历史时序上比税收要晚些。国债的产生和发展与国家职能的扩展密切相关，同时又以社会经济的发展以及信用制度的发展为前提。随着国家职能的不断扩大，财政支出的日益增加，仅仅靠税收已经不能满足国家财政支出的需要了，这时国家就不得不通过借贷的方式获得一部分收入，以解决财政上的困难。 国债的产生和发展也离不开商品经济和信用制度的发展，如果社会上没有较为充裕的闲置资金，国债就成为无源之水、无本之木。 因此，国债产生的条件有二：一是财政支出的需要；二是借贷资本的存在，即社会上存在比较充裕的闲置货币资本。 三、国债的分类 1、按发行期限可分为短期国债、中期国债和长期国债 短期国债是指发行期限在一年以内的国债。短期国债流动性大，是资金市场主要的买卖对象，也是政府执行货币政策的主要政策工具； 中期国债是指发行期限在一年以上，10年以下的国债； 长期国债是指发行期限在10年以上的国债。 2、按实物形态可分为无记名式国债、凭证式国债和记账式国债 无记名国债是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债权，通常以实物券的形式记录债权，因而又称实物券。 优点：不记名，不挂失，可以上市流通；购买手续简便；流通性较强；有获取较大利润的机会。 缺点：价格受市场因素影响很大，安全性差，有一定风险。 2、按实物形态可分为无记名式国债、凭证式国债和记账式国债 凭证式国债是指国家采取填制收款凭证的方式发行的国债，通常被称为“储蓄式国债”。 优点：发售网点多，购买和兑取方便、手续简便；可以记名挂失，持有安全性好；利率比银行同期存款利率高；可提前兑取，变现灵活；提前兑取的价格不随市场利率的变动而变动，市场风险小。 缺点：不能上市交易，不可更名，不可流通转让。 2、按实物形态可分为无记名式国债、凭证式国债和记账式国债 记账式国债又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单，以证实其所有权的一种国债。 优点：可以记名挂失；可上市转让，流通性好；期限有长有短，但更适合短期国债的发行；证券的发行成本低；上市后价格随行就市，投资者有获取较大收益的可能。 缺点：投资者在获取较大收益的同时，有一定的风险。 三、国债的分类 3、按利率形式可分为固定利率国债和市场利率国债 固定利率国债是指发行国债时已经确定了利率标准的国债； 市场利率国债是指发行人在发行国债时，规定国债的利息率可以随着金融市场上利率的变化而定期浮动的国债。 三、国债的分类 4、按能否流通可分为可上市国债和不可上市国债 可上市国债是指可以在金融市场上自由流通买卖的国债； 不可上市国债是不能在金融市场上自由流通转让的国债。 三、国债的分类 5、按地域可分为内债和外债 内债是指在国内发行的国债； 外债是指在国外发行的国债。 另外国债按照发行用途可分为赤字国债和建设性国债；以国债的付息方式为准，国债可分为贴现国债和附息国债。 四、国债的特征 四、国债的特征 五、国债的功能 （一）弥补财政赤字 国家弥补财政赤字的方式主要有三种： 1、增税 2、增发货币或向中央银行透支或借款 3、发行国债 五、国债的功能 （二）筹集建设资金 政府的财政支出可分为经常性支出和建设性支出。 政府所承担的各项职能中，经济职能是第一位的，为此需要大量的资金，通过发行国债可以吸收社会上的大量闲置资金。 五、国债的功能 （三）调节经济的功能 1、调节总供给和总需求，使社会资金得到充分运用，加快经济发展速度。 2、调节投资结构。 3、调节金融市场。 第二节 国债的发行