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2012 中国房地产上市公司 TOP10 研究报告 中国房地产 TOP10 研究组 2012 年 6 月 2012 中国房地产上市公司 TOP10 研究报告 1. 研究背景与目的 由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究 机构共同组成的“中国房地产 TOP10 研究组”，自 2003 年开展中国房地产上市公司 TOP10 研究以来，已连续进行了十年，其研究成果引起了社会各界特别是机构投资者的广泛关注， 中国房地产上市公司 TOP10 研究的相关成果已成为投资者评判上市公司综合实力、发掘证 券市场投资机会的重要标准。 为进一步巩固调控成果，中央政府综合运用行政、经济手段，持续升级调控力度，促进 房价合理回归。在“稳增长、调结构”的基调下，中国房地产市场逐步由高速增长向常态发 展回归，行业发展步入结构调整与资源整合的崭新阶段。优秀房地产上市公司积极把握形势， 找准市场需求变化节奏，主动进行策略调整，凭借强劲的综合实力和稳健的经营策略，获得 逆市中的业绩突破，彰显了投资价值。在 2012 中国房地产上市公司研究中，中国房地产 TOP10 研究组在总结历年研究经验的基础上，进一步完善了研究方法和指标体系，本着“客 观、公正、准确、全面”的原则，发掘成长质量佳、投资价值潜力大的优秀房地产上市公司， 探索不同市场环境下房地产上市公司的经济增长方式，为投资者提供科学全面的投资参考依 据。 中国房地产上市公司TOP10研究的目的是： （1） 客观反映中国房地产上市公司的整体发展水平和最新动态，促进房地产上市公司 做强做大； （2） 发掘综合实力强、最具财富创造能力及投资价值、财务稳健的房地产上市公司； 扩大企业在机构投资者中的影响力，拓展企业融资渠道，帮助企业更好更快发展； （3） 通过系统研究和客观评价，打造“中国房地产上市公司TOP10 ”品牌，引领房地 产行业投资的良性循环和健康发展。 中国房地产TOP10研究组办公室 第 2 页 地址：北京市西城区西外大街1 号西环广场T3 八层 邮编：100044 电话：010 传真：010 2012 中国房地产上市公司 TOP10 研究报告 2. 整体发展状况分析 “2012 中国房地产上市公司 TOP10 研究”的研究对象主要包括 125 家沪深上市房地产 公司和 35 家大陆在港上市房地产公司。研究结果显示：2011 年，房地产上市公司的运营表 现出经营业绩增速放缓、股东回报稳步提升、财富创造能力整体下降、资金面持续趋紧的态 势，同时上市公司在资本市场也处于较低的估值阶段。2012 年 1-5 月份，央行两次降低存 款准备金率，同时房地产上市公司加大营销力度，提升项目去化率，部分城市房地产市场交 易有所回暖，但短期内房地产调控政策依然不会放松，房地产上市公司的资金来源增速继续 放缓，快速销售、融资创新以及“开源节流”保障现金流安全仍然是房地产上市公司未来需 要重点关注的问题。 2.1 经营状况：收入与利润保