第05章 决策阶段工程造价管理(财务评价)1.pptVIP

第五章 决策阶段工程造价管理 补充内容：利息知识 一 利息 利息是资金时间价值的一种重要表现形式，是衡量资金时间价值的绝对尺度； 利息的本质是由贷款发生利润的一种再分配，是资金的机会成本。 利息是占用资金所付出的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。 二 利率 利率是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示。 利率是衡量资金时间价值的相对尺度。 利息的计算 （1）单利——利不生利。没有完全反映资金的时间价值，通常只适用于短期投资或短期贷款。计算公式如下： （2）复利——利生利、利滚利 现金流量 现金流量图 反映技术方案资金运动状态的图示，即把技术方案现金流量绘入以时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系。是进行工程经济分析的基本工具。 三要素：大小（现金流量的数额）、方向（现金流入或流出）、作用点（发生时点）。 横轴上方表示现金流入即收益，下方表示现金流出即费用。 反映技术方案资金运动状态的图示，即把技术方案现金流量绘入以时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系。是进行工程经济分析的基本工具。 三要素：大小（现金流量的数额）、方向（现金流入或流出）、作用点（发生时点）。 现值（P）——资金“现在”的价值，即资金在某一特定时间序列起点时的价值。（0点） 终值（F）——资金在“未来”时点上的价值，即资金在某一特定时间序列终点的价值。 年金（A）——也称为等年值，发生在某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列。 贴现或折现——把将来某一时点的资金金额在一定的利率条件下换算成现在时点的等值金额的过程。 现值与终值计算 年金终值计算 名义利率与有效利率 在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率。 1．名义利率r 名义利率 r 是指计息周期利率 i 乘以一年内的计息周期数 m 所得的年利率。即： r＝i×m（以月计息m为12，一季度计息m为4） 若计息周期月利率为1%，则年名义利率为 12%。很显然，计算名义利率与单利的计算相同。 2．有效利率 有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括：计息周期有效利率和年有效利率。 （1）计息周期有效利率 即计息周期利率i：i＝r/m （2）年有效利率（年实际利率）(掌握记住) 年有效利率 ieff 与名义利率的换算关系：（若季度计息m=4,半年计息m=2，季度计息m=12） 3．计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算（难点） 两种方法：（要理解） （1）按资金收付周期的实际利率计算（是半年收付还是季度收付？） （2）按计息周期的有效利率计算 当计息周期与资金收付周期一致时才能用计息周期的有效利率计算。 5.3 建设工程项目财务评价 2.财务评价的主要内容 （1）融资前分析 现金流量指标：营业收入、建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加和所得税。只进行项目盈利能力分析。分所得税前和所得税后指标。 指标：项目投资内部收益率、净现值和投资回收期 （2）融资后分析 盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析。 偿债能力分析： 考察项目的财务状况和按期偿还债务的能力，直接关系到企业面临的财务风险和企业的财务信用程度。 A.考察项目偿还固定资产投资国内借款所需要的时间。借款偿还期。 B.项目资金的流动性水平。利息备付率、偿债备付率、流动比率、速动比率和资产负债率等各种财务比率指标。 财务净现值分析 1．概念 财务净现值（FNPV）是反映投资方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。技术方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。财务净现值计算公式为 : 2．判别准则 财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。当FNPV0时，说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，换句话说方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该方案有收益，故该方案财务上可行；当FNPV=0时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现值，该方案财务上还是可行的；当FNPV0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该方案财务上不可行。 财务内部收益率 2．判别准则 若FIRR≥ic，则技术方案在经济上可以接受。 若FIRR＜ic，则技术方案在经济上应予拒绝。 3．FIRR 与 FNPV 比较 对于独立常规技术方案，我们能得到以下结论： 对于同一个技术方案，当其FIRR≥ic时，必然有FNPV≥0；当其F