第七章资本预算的法则.pptVIP

设备A的成本的现值： 设备B的成本的现值： 2. 年金法（约当年金成本法----EAC） 计算投资项目的年平均现金流量，即能够 带来与投资项目相同净现值的在投资期各 年末流入或流出的等额现金流量。这个年 均CF一般指平均现金流出量，又称为约当 年金成本（Equivalent Annual Cost）。 我们将设备A和设备B的成本折算成年金。 设备A：798.42=C×PVIFA（10%，3） CA=798.42/2.4869=321.05美元 设备B：916.99=C×PVIFA（10%，4） CB=916.99/3.1699=289.29美元 CACB，选设备B 资金限制条件下的最佳资本预算 资本配置是指在有限的投资规模中确定 最佳资本预算的过程。 资本预算受资金约束的原因 主观原因（软性资本配置） 客观原因（硬性资本配置） 资金约束条件下的项目选择 当项目的数目不多时，可以列示出各种项 目组合，项目组合的投资规模应不超过资 本限额，将它们的NPV总额进行比较，得 出具有最大值的一组作为最佳投资组合。 ——获利能力指数法 ABC公司的投资组合决策 ABC公司现有5个投资项目可供选择，资 本限额为600万美元，这些项目的获利能 力指数、投资规模和净现值如下： 项目 获利能力指数(P