盈利能力分析课件.ppt

财务报表分析 林斌 主讲 一、盈利能力分析的目的 国家经济管理的需要 评价企业管理层受托经营责任的履行情况 为银行等金融机构的信贷决策提供依据 加强企业内部经营管理的需要 为投资者进行投资决策提供决策依据 证券投资者的困惑？ 二、上市公司盈利能力判断的视角 有盈利的物资基础——持有优质的资产 有盈利的经营环境——产业政策支持 有辉煌的盈利历史——让历史告诉未来 三、上市公司盈利能力财务指标 净利润 三、上市公司盈利能力财务指标 净利润指标分析： 1）净利润＞0，表明公司盈利；净利润＜0，表明公司亏损。 2）净利润越高，表明公司盈利能力越强； 3）指标缺陷：没有考虑投入的规模及利润的质量。 利润表 净利润越高表明公司越赚钱？ 三、上市公司盈利能力财务指标 净利润指标分析： 4）扣除非经常性损益后的净利润更具有持续性，更能代表企业的真实盈利能力。 非经常性损益项目的重点内容 （一）非流动性资产处置损益； （二）越权审批或无批准，或偶发性的税收返还、减免； （三）与公司经营业务无关、计入当期损益的政府补助； （四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费； （五）长期股权投资初始投资成本偏低产生的收益； （六）非货币性资产交换损益； （七）委托他人投资或管理资产的损益； （八）计提的各项资产减值准备及其转回； （九）债务重组损益； （十）企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等； （十一）交易价格超过公允价值部分的损益； 非经常性损益项目的重点内容 （十二）同一控制下企业合并产生的净损益； （十三）非正常业务的或有事项产生的损益； （十四）各项金融资产的公允价值变动损益，以及处置金融资产、负债取得的投资收益； （十五）对外委托贷款取得的损益； （十六）根据法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响； （十七）受托经营取得的托管费收入； （十八）除上述各项之外的其他营业外收入和支出； （十九）其他符合非经常性损益定义的损益项目。 三、上市公司盈利能力财务指标 每股收益：反映每一单位股票（股价）所能创造的利润，是评价上市公司盈利水平及其股价合理性的重要指标。 四家公司每股收益比较 *ST金杯的扭亏秘诀 *ST金杯的扭亏秘诀 2010年上半年非经常性损益影响最大的三家公司 上市公司每股收益与每股收益（扣除）历史表现 三、上市公司盈利能力财务指标 市盈率：反映投资者支付的投资成本与每股收益的倍数关系。该指标值过高，表明其盈利能力不足以支撑相应的股价；过低，表明股价有上涨空间。 分类上市公司盈利能力市场表现 三、上市公司盈利能力财务指标 每股现金流量 每股经营活动现金流量 净利润现金含量 现金净流量/净利润×100% 销售收现率 销售商品收到的现金/营业收入 上市公司盈利质量比较 上市公司销售收入现金保障倍数历史表现 三、上市公司盈利能力财务指标 净资产收益率 该指标反映企业单位净资产所能创造的利润水平，有助于对不同规模企业间盈利能力的横向比较，也有助于企业盈利能力的纵向比较。 上市公司盈利指标比较 本讲小结 在根据上市公司历史业绩分析评价上市公司盈利能力时，应该在了解其盈利规模的基础上，深入分析其盈利能力的稳定性、含金量及收益率，要特别关注非经常性损益对利润的影响。 本讲结束 * * 第五讲 盈利能力分析 （收入-费用）+（利得-损失） 具有 稳定性 具有非经常性 *ST春兰2009年前三季度扭亏，实现净利润1.59亿元，而扣除非经常性损益后的每股收益仍然亏损0.103元，其原因就在于公司与集团间达成的非流动资产处置交易带来了2.14亿元的收益贡献。 2006年，ST平能（000780）与平煤集团签署了《资产置换协议》，为公司赢得了2.08亿元的非货币性资产交换利得，计入营业外收入，极大改善了本期的经营业绩。 第一年大量计提减值准备 借：资产减值损失 贷：资产减值准备 第二年再按需转回 借：资产减值准备 贷：资产减关值损失 1）债权人让利收益 2）抵债资产高估增值收益 将未实现的金融资产价格波动影响确认为损益 净利润/公司发行股票总股数 每股收益的缺陷：依然包含了非经常性损，未考虑单位股票的投资成本。 2011年1月5日上市公司分行业市场数据 净利润/净资产×100% * PowerPoint Template Click to edit Master title style Competitors You may want to allocate one slide per competitor Strengths Your strengths relative to competitors Weaknesses Your wea