清华工程经济学课件ch03-资金的时间价值理论-1.ppt

工程经济学 3. 资金的时间价值 3.1 现金流量 概念：一定时期内（项目寿命期内）流入或流出项目系统的资金活动 流入系统的实际收入或现金收入称为现金流入量（为正） 流出系统的实际支出或现金支出称为现金流出量（为负） 现金流入量与现金流出量之差称为净现金流量。 算例 基本术语 时值：某个时间为基准，运动着的资金所处的相对时间位置上的价值（即特定时间位置上的价值）。根据时间基点的不同，同一笔资金的时值又可以分为现值和终值。 现值 P (Present)：某一特定时间序列起点的现金流量。 终值 F (Future)：某一特定时间序列终点的现金流量。 年值 A (annuity)：发生在某一特定时间序列各计算期末（不包括零期）并且金额大小相等的现金流量。 折现和等值 折现：折现又称贴现，是指把未来某个时点上的现金流量按照某一确定的利率（i）计算到该时间序列起点的现金流量的过程 折现的大小取决于折现率，即某一特定的“利率i” 在同一时间序列中，不同时点上的两笔或两笔以上的现金流量，按照一定的利率和计息方式，折现到某一相同时点的现金流量是相等的，则称这两笔或两笔以上的现金流量是“等值”的 实际问题 买房按揭贷款 买了一套房子，贷款20w，20年，月供多少？ 助学贷款还贷 贷款1.6万，毕业后按季款，每一季度还款多少？ 商务贷款谈判 哪种贷款方式成本低？ 教育基金 给儿女存钱，要在18岁时攒够10万，从10岁开始攒，每年要在银行存多少？ 例：年初存入银行1000元，年利率15%，存期3年，问按单利法计算，第三年末可得本利和为多少？ 例：年初存入银行1000元，年利率15%，存期3年，问复利法计算第三年末可得本利和为多少？ 不同计息周期的利息 实际利率的计算 算例: 假定平均利率10% * * 现金流量图 年初投资年末收益法 年末习惯法 大小、流向、时间（年末法） 0 1 2 3 … n 时间(年末) 流入 流出 现金流量的表达方式 工程项目分析中的现金流量 现金方式支出 现金流出量 现金方式收入 现金流入量 固定资产投资 流动资金 经营成本 营业税金及附加 所得税 营业收入 回收固定资产残值 补贴收入 回收流动资金 项目 3.2 资金时间价值 定义：把资金投入到生产和流通领域，随着时间的推移，会发生增值现象，所增值的部分称为资金的时间价值。 原资金 投资 储蓄 新资金 原资金 资金的 时间价值 原资金 闲置 + = 0 1 2 3 4 P F A 3.3 利息的计算 利息的计算方法 利息的计息周期 折（贴）现率 因素资金时间价值三个主要方面 1)单利法 其中： In ——利息； P ——本金； i ——利率； n ——计息周期数。 2)复利法 利息的计算方法 利息的计息周期 利息的计息周期是指一年时间中利息计算的时间长短，如按年、按月、按季度、按天进行计息。 用一年的时间除以计期周期，就得到了计息次数。 在一年中，计息周期越短，表明计息次数越多，相同本金的时间价值就越大。 复利法中的名义利率与实际利率 名义利率是指周期利率与每年计息周期数的乘积。通常表达为：“年利率12％，按季复利计息” 实际利率是1年利息额与本金之比。 实际利率等于名义利率加上利息的时间价值。 3.4 资金时间价值的计算 一次支付的等值计算 多次支付的等值计算 一般多次支付 等额支付的计算 等差支付的计算 一次支付的等值公式 现金流量的基本形式 0 1 2 3 4 …… n-1 n （年末） P F i P——现值 F——终值 i——利率（折现率） n——计息期数 P——现值 i——利率（折现率） n——计息期数 P——现值 i——利率（折现率） F——终值 P——现值 i——利率（折现率） 1）已知现值求终值 0 1 2 3 4 …… n-1 n （年末） P F＝？ i ——一次支付终值系数，记为（F/P,i,n) 2）已知终值求现值 0 1 2 3 4 …… n-1 n （年末） P=? F i ——一次支付现值系数，记为（P/F,i