浙江工业大学数理金融学第6章远期与期货.pptVIP

数理金融学 第6章 远期与期货 金融工具（Financial instrument）可以分为原生金融工具和衍生金融工具，原生金融工具的价格和收益直接取决于发行者的经营业绩。衍生工具（Derivative instrument）其价值是原生金融工具的价值派生出来，是或有要求权（Contingent claim）。 任何金融工具都是标准化的资本证券，标准化的目的是增强流动性。一般要把期限、交易条款、交易金额标准化，只剩下交易价格需要由市场决定。本章将介绍两类衍生金融工具：远期与期货。 1.远期交易 远期合约是买卖双方之间的一个协议，它是指买卖双方定立一个在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。通常是在两个金融机构之间或金融机构与其公司客户之间签订的合约。 多头（Long Position）空头(Short Position)交割价格（Delivery Price）决定远期合约价格的关键变量是标的资产的市场价格。签订远期合约时，该合约的价值为零。在任何时刻远期价格随该合约期限的变化而变化。 一单位资产远期合约多头的损益是： 远期价格 首先对部分市场参与者做出如下假设： 远期合约的优缺点 优点：灵活性较大。在签署远期合约之前，双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要。 缺点： 1、非集中。远