2006年高新张铜股份有限公司.docVIP

2006年高新张铜股份有限公司首次公开发行股票定价和筹集资金规模的合理性分析 公司基本信息： 新张铜股份有限公司（以下简称高新张铜）是有色金属行业的铜产品制造厂商，主要从事空调制冷用铜管、铜水管及管件、铜合金系列产品的生产和销售。公司拥有2项实用新型专利，11项非专利技术，超细、超薄高效节能内螺纹铜盘管、高强度耐磨黄铜合金等产品的设计和制造水平国内领先 。 其经营范围为：有色金属加工。包括本企业自产产品及技术的出口业务；代理出口将本企业自行研制开发的技术转让给其他企业所生产的产品；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品和技术除外）；经营进料加工和三来一补业务。 该公司于2006年10月25日在深圳证券交易所上市，股票简称：高新张铜，股票代码为002075。 高新张铜以“创世界名牌”为主要战略目标，通过技术开发、市场开拓、科学管理，公司的主要经济指标每年均保持了较大幅度递增。高新张铜将以建立现代企业制度为改革方向，积极依靠技术创新、机制创新，努力为中、外客户提供最优质的产品。 高新张铜由中国高新与张家港杨舍镇资产经营公司共同投资组建，注册资金1.08亿元人民币，2001年底经批准改制为股份制公司，中国高新占股55%。 股票发行情况： （1）发行股数：9000万股，占发行后总股本的比例为45.45%。 （2）发行价格：4.25元/股。 （3）发行方式：网下向询价对象定价配售和网上资金申购定价发行相结合，公司网下配售1800万股，配售比例为0.8854346%；网上定价发行7200万股，中签率为0.1841893570%。 （4）募集资金总额及注册会计师对资金到位的验证情况：本次募集资金总额为38250万元，北京京都会计师事务所有限责任公司于2006年10月16日对公司首次公开发行股票的资金到位情况进行审验，出具了验资报告。 （5）每股发行费用为0.193元。 （6）募集资金净额为365088105.54元。 （7）募集资金使用情况如下表：略 （8）发行后每股净资产：3.05元（按2006年6月30日经审计净资产值加本次发行募集资金净额之和除以发行后总股本计算）。 （9）发行后每股收益：0.183元/股（按2005年经会计师事务所审计的、扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）。 发行后预测每股收益：0.242元/股（按2006年经会计师事务所审核的、扣除非经常性损益前后孰低的净利润预测数除以本次发行后总股本计算）。 公司竞争优势： （1）规模优势：国内铜管行业最大的3家企业之一，空调制冷铜管全国第二、铜水管高端产品全国领先，发展迅速； （2）产品出口优势：公司是我国铜产品制造行业中获得国际认证最多厂商。为产品进入高消费市场提供了必要条件，并提高了产品海外声誉。 （3）工艺和装备优势：公司与三束材料改性国家重点实验室合作成立高新张铜-三束材料改性国家重点实验室联合实验室。装备先进、成新率高，挤轧工艺成熟先进。 （4）技术研究开发优势：公司拥有一支科技骨干队伍，在铜合金材料合金设计和生产工艺方面具有较强研发能力，自主研发能力强，持续研发能力很强。超长、超细、超大口径的高端产品技术壁垒较高，公司目前在“大口径铜镍合金管”、“高锰高铁铜镍合金管”、高强耐磨汽车同步器齿环材料等产品上是国内独家生产。 作为国内有色金属加工企业的排头兵，还积极开发新产品，提高国际、国内两个市场的占有率，具有核心竞争力。 股票发行价格的确定： （一）市盈率定价法 （二）固定价格方式（fixed price offer） （三）累计投标询价方式（book-building） （四）竞价方式（auction） (一)市盈率定价法 根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发行市盈率来决定发行价格的一种新股定价方法。 发行价格=每股净收益×发行市盈率 优点:确定发行价格的程序相对简单、成本较低。 缺点：没有对风险、增长和股东权益进行估计和预测，而且其受主观因素影响较大。 （二）固定价格方式（fixed price offer） 又称为公开发售方式(public offer)，是指承销商根据对发行公司的价格评估，在估价结果范围内与发行公司协商确定一个固定的发行价格，并根据该价格向投资者公开发售。 优点:（1）避免了累计投标询价中高昂的路演（road show）成本，对于发行量较小的IPO是一种节约成本的有效机制。 （2）预先缴款的特点保证了申购资本的及时到位，同时可以为发行人带来利息收入。 缺点:定价的准确性、灵活性不高 （三）累计投标询价方式（book-building） 基本步骤：1.确定价格区间2.累计投标询价3.价格支持 在累计投标询价方式下，发行价格由