南开大学 货币银行学 课件(第12章).pptVIP

* * 第十二章 货 币 政 策 第一节 货币政策目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策传导机制 第四节 货币政策与其它政策的协调 第一节 货币政策目标 一、货币政策 二、货币政策的终极目标 三、货币政策的中介目标 一、 货 币 政 策 中央银行为实现宏观经济目标所采用的调节货币、信用和利率等变量的方针、政策的总和。包括： 1、货币政策的目标(终极目标和 中介目标） 2、货币政策工具 3、货币政策的效果 二、货币政策的终极目标 货币政策的终极目标就是中央银行调节货币和信用所要达到的最终目标。即： 1、稳定物价 2、充分就业 3、经济增长 4、国际收支平衡。 四个终极目标之间存在着一定的矛盾，它们不可能同时实现。 三、 货币政策的中介目标 即为实现货币政策的终极目标而设立的可观察和可调节的指标。 1、中介指标的选择标准：可控性、可测性和相关性。 2、中介指标包括：利率、货币量、基础货币和剩余储备。 第二节 货币政策工具 货币政策工具是中央银行为实现货币政策的终极目标而采取的措施和手段。包括一般性信用工具、选择性信用工具、直接信用管制和间接信用管制。 其选择标准是：与货币供应量、利率紧密相关，能够影响商业银行行为及社会公众预期，具有一定的伸缩性。 一、一般性信用工具 1、 法定存款准备率： 法定存款的提取，一方面是为确保客户存款的安全，确保金融体系的正常运行，另一方面是调节商业银行的存款创造能力。法定存款准备率是中央银行影响货币供应量的最强有利的工具，它间接影响利率水平，使用一般比较谨慎。 2、 再贴现率： 泛指中央银行对商业银行的贷款利率。 调整再贴现率可以通过影响商业银行的融资成本，影响商业银行的融资行为；同时影响商业银行和公众的心理预期，从而应该金融市场。 再贴现率对货币供应量的影响是被动的，其作用结果取决于商业银行和社会公众的意愿，但对利率总水平的影响是直接的。 3、 公开市场业务： 中央银行通过在公开市场行上买卖政府债券，影响其可贷资金的规模和存款创造能力，从而影响利率水平及利率结构，它具有良好的伸缩性，因而成为目前西方各国经常使用的主要政策工具。 由于公开市场业务有较大的弹性和便利，成为一种经常的行为，因而对公众预期的影响较小。对商业银行的影响也受制于商业银行的意愿。 二、 选择性信用工具 通过对不同信用形式的管制，实现对信用的结构性控制，鼓励或抑制某一经济部门的发展，从而达到调整经济结构的目的。主要工具有： 1、优惠利率 2、证券保证金比率 3、预缴进口商品保证金 4、控制消费信贷 5、控制房地产贷款 三、直接信用管制 中央银行以行政命令的方式，直接对商业银行的存贷款数量、利率水平进行控制，主要方式有： 1、限制贷款数量 2、直接干涉活期存款的吸收 3、对违规银行实行惩罚性利率 4、控制商业银行放款和投资的数量或方向 5、规定利率上限 四、间接信用管制 间接管制作为一种补充性手段，采取道义劝说和金融宣传等方式，引导并影响商业银行和公众的行为。 第三节 货币政策的传导机制 指中央银行运用货币政策影响中介指标进而实现最终目标的过程和机制。 一、凯恩斯学派和货币学派的货币政策传导理论 二、货币政策传导机制的一般过程 三、影响货币政策效应的因素 一、凯恩斯学派和货币学派的货币政策传导理论 1、凯恩斯的货币政策传导机制： 凯恩斯认为，货币政策发挥作用的主要途径和环节是利率。货币供给量的变化直接影响利率，通过利率影响投资和消费。当货币供给量突然增加，利率就会下降，从而刺激投资增加，带动收入的增加。 M r I E Y