财务分析合并.ppt

基于风险和收益平衡的财务分析 讲课教师 孙茂竹 邮编：100872 地址：北京海淀区中关村大街59号 E-mail： s-mz@263.net 电话O） H) 办公室：明德楼《明商楼》七层718房间 单位：中国人民大学商学院会计系 1996年钟镇涛担保，章小蕙短期借款1.54亿(借款利率为24% )，买了4607室等五处房产。 目的：短期套利。 结果 1997年金融危机，楼市下跌，损失惨重。债权人没收了这些房产，但仍无法偿清债务，所余本息已滚至2.5亿。2002年7月，法院判决钟镇涛破产。 为什么破产 借款的作用及我们的态度 章小蕙借贷为何钟镇涛破产 启示一： 追逐暴利、风险失控 一般而言，房地产投资不应大于家庭年收入的6倍-7倍，钟镇涛家庭年收入约为1000万，明显无法支持1.54亿的房地产投资。 万科王石称：“获利25%以上的项目不做”，有没有道理？ 启示二： 投资流动性差的资产，变现能力不足 借款投资能产生财务杠杆利益，但也会产生财务风险，需要投资者的准确判断。房地产投资流动性差，不能有效变现，因而不能做为“止亏”的保障。 作为投资为什么要保持流动性？ 资产流动性的强弱要求取决于什么？ 启示三： 损失浪费严重，财富不能积累 章小蕙每年仅服装就花费500万，消费奢化，而收入减少。这时做房地产投资，追逐一本万利，风险极大。 家庭收入：1000万 服装支出：500万 ------------------------------------ 家庭可支配毛收入：500万 利息：15400×24%=3696万 ------------------------------------ 家庭结余： -3196万 一般而言，家庭金融资产应大于家庭总资产的20%，资产负债比率应小于家庭总资产的50%，每月还贷额应小于收入的40%，同时留有3-12个月的生活费和还贷额。 启示四： 法律意识淡薄，财产未能有效分割，责任无法规避 某公司刚成立半年就接了一个国内知名企业百万元的大订单。由于客户是知名企业，而该订单可获25%的利益,因此在付款方式上他们接受了预付款30％，其余70％活动结束后2个月付清的苛刻条件。 活动轰轰烈烈的开始，但意想不到的是该活动使公司财务陷入了危机! 为什么? 因为活动的费用支出高达合同金额的70％，而客户才先付30％，这意味着有40％的费用要该活动公司提前垫付。 而这40％就是近40万啊。40万对于一个刚刚成立的小公司来讲，是多么大的一笔数字。幸亏几位公司股东及时把自己的房子抵押了，获得了贷款，解决了危机。 现金流对于企业，就像血脉对于人体，只有血液充足且流动顺畅人体才会健康，良性现金流可以使企业健康成长。企业若没有充足的现金就无法运转，更可能危机企业生存。? 比较财务报表 BCD公司比较资产负债表（简化） 项目 2006年 2005年 2006年比2005年增减 金额 百分比 流动资产： 现金 1200 1000 2000 20% 应收帐款 2500 2000 5000 25% 存货 4000 4000 0 0% 比较百分比财务报表 华西公司比较收益表（%） 比较财务比率 时代公司几项财务比率比较 一句忠告 财务人员和财务信息使用者必须精通决策分析的原