全球金融危机及对中国经济影响.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 金融风暴的持续恶化对实体经济的拖累愈发明显，加之投资者对风险极度规避，纷纷从新兴市场国家撤资，导致新兴市场国家的信用违约互换（CDS）近期显著攀升，且各新兴国家市场货币大幅贬值 其中外债较重、基本面较差的冰岛、巴基斯坦、俄罗斯等国CDS息差大幅攀升，而阿根廷因国有化养老金息差更是一度飙升至4,245点；韩元、巴西雷亚尔等货币8月以来已大幅下挫近30% 国际货币基金会10月29日批准通过1,000亿美元的紧急短期融资计划，以帮助除阿根廷以外的新兴市场经济体度过难关，支持新兴市场国家的信用风险降低，CDS息差缩窄 新兴国家信用违约互换息差大幅攀升 新兴市场国家货币近期大幅贬值 数据来源：Bloomberg，截至2008年11月14日 注：新兴国家信用违约互换息差为五年期国家美元债的CDS息差 （%） 新兴市场国家信用风险加剧 3 （bps） 105个基点 227个基点 299个基点 608个基点 820个基点 2,850个基点 3,107个基点 全球经济将进入下行周期 国家/地区 机构名称 年度GDP预测(yoy,%) 季度GDP预测(qoq,%)注 2008 2009 08年4季度 09年1季度 09年2季度 09年3季度 美国 Consensus BLOOMBERG 1.3 -0.1 -2.6 -1.3 0.2 1.2 BLUE CHIP 1.4 -0.4 -2.8 -1.5 0.2 1.5 其他经济组织与机构预测 OECD 1.4 -0.9 -2.8 -2 -0.8 0.6 IMF 1.4 -0.7 -- -- -- -- 均值 1.4 -0.5 -2.7 -1.6 -0.1 1.1 欧元区 Consensus BLOOMBERG 1.1 0.4 0 -0.3 0.2 0.7 BLUE CHIP 1 -0.1 -- -- -- -- 其他经济组织与机构预测 OECD 1.1 -0.5 -1 -0.8 -0.4 0.1 IMF 1.2 -0.5 -- -- -- -- 均值 1.1 -0.2 -- -- -- -- 中国 Consensus BLOOMBERG 9.9 8.8 9.1 8.7 8.6 8.6 BLUE CHIP 9.5 8 -- -- -- -- 其他经济组织与机构预测 IMF 9.7 8.5 -- -- -- -- Action Economics 9.8 8.5 9 8.1 8.4 8.7 CFC Seymour 9.9 8 9.2 8.6 8 7.6 Moodys E 9.9 9.5 9.2 9.4 9.5 9.5 均值 9.8 8.6 9.1 8.7 8.6 8.6 日本 Consensus BLOOMBERG 0.5 0.4 0 0.3 0.5 1 BLUE CHIP 0.5 -0.1 -- -- -- -- 其他经济组织与机构预测 OECD 0.5 -0.1 -1 0.8 0.6 -0.3 IMF 0.5 -0.2 -- -- -- -- 均值 0.5 0.0 -0.5 0.6 0.6 0.4 受到自20世纪30年代以来最严重的金融危机的冲击，全球各主要发达经济体在近期纷纷陷入衰退，以中国为首的发展中国家亦受到出口疲软、内需下滑等影响经济增速出现了迅速下滑 目前全球各主要机构以及政府组织均预测美、欧、日09年GDP可能出现负增长，中国09年GDP增速亦将显著下滑，全球经济将不可避免的进行下行周期。经济复苏将是一个缓慢的过程，而金融危机、信贷紧缩以及去杠杆化效应对各国消费、就业等实体经济层面有多大程度的冲击也将令全球经济恢复的时间存在较大不确定性 资料来源：Bloomberg，中金公司研究部，OECD、BLUE CHIP、IMF报告，截至2008年11月17日 注：Bloomberg欧元区季度GDP预测和中国季度GDP预测采用同比增速 第二部分 金融危机对于国内外实体经济的影响 美国经济——衰退恐难避免 受到金融危机不断蔓延和深化的影响，美国经济陷入衰退的迹象日益明显，面临房价、就业和信贷紧缩三座大山的压力，经济前景不容乐观 就业市场情况不断恶化，令市场对作为美国经济支柱的国内消费能力更加看淡 近期公布的数据显示零售、消费、制造业等实体经济疲软，消费者信心指数屡创新低，失业率大幅上升。10月30日公布的美国3季度GDP显示，实际GDP年化环比下降0.3%，私人消费自01年以来首次拖累经济增长 货币增速近期出现下滑，信贷紧缩日益显著 数据来源：Bloomberg，FactSet，截至2008年11月17日 就业市场情况不断恶化 消费疲软，美国三季度GDP负