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会会 中中 国国 乡乡 镇镇 企企 业业 计计 论现代企业财务管理的OPM战略 冯 颖 一、什么是企业财务管理的OPM战略 OPM进行分析,谈谈恶意OPM在给企业带来短期效益的同时也 简称为 ,有人将其称为收入倍 会给企业带来了长期不利影响,因此笔者认为,企业对 的 OtherPeoplesMoney OPM OPM 增术,意思是用别人的金钱,也就是说企业应该尽量地使用其 运用策略应该是:充分利用新形势下出现的OPM方式,但是在 他企业的资金来达到使自己收入倍增的目的。但也有人认为 使用过程中必须适度,这样才能达到既使企业可以快速筹集 这样的解释还不够说明原本含义,用“空手套白狼”这样稍有 到所需要的资金,又不至于冒太大的风险的目的。 贬义的词来形容也许会更准确。笔者认为OPM其实不能简单 二、充分利用投资银行的媒介作用以达到实现企业财务 地理解为“借别人的钱”,它本身的含义是:企业应充分地利用 管理OPM战略的目的 其他企业和机构的资金和中介能力,为企业的资金筹集服务。 投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产 也就是说OPM不仅包括通过借入其他企业的资金产生财务杠 物,是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体,在现代社会 杆效益来为提高企业的每股收益服务,还应包括利用中介机 经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并 构的媒介能力为企业筹集权益性资金服务,简单地说OPM就是 购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作 利用其他企业的资金和利用其他企业的能力为企业筹集资金 用。投资银行是与商业银行相对应的一个概念,是现代金融业 这两种方式结合起来为企业的资金筹集开辟更广泛的渠道。 适应现代经济发展形成的一个新兴行业。投资银行的初期业 其实不论如何解释这个英文词语,使用其他企业的资金 务是帮助企业发行股票,企业通过投资银行比较容易地筹集 一直是企业传统财务管理中重要的一个内容,在OPM这个名词 到所需要的资本金,虽然对投资银行付出不菲的手续费支出, 出现之前企业也一直将借入资金作为其资金筹集的重要方式 但可以通过投资银行快速地筹集到数量庞大的资金,因此通 之一。企业资金来源不外乎是两个渠道:由企业的投资者投入 过投资银行发行股票还是企业筹集权益性资金的首选。此外, 企业的自有资金和从企业外部借入的资金。从财务管理的角 兼并重组与破产清算是投资银行的主要利润增长点,近年来 度来说,使用自有资金的资金成本比较高,而且自有资金筹集 欧美发生的大型兼并案,背后都有投资银行的推波助澜。 的速度比较慢,最关键的一点是自有资金不能象借入资金那 我国的投资银行刚刚起步,投资银行业务是从满足证券 样产生财务杠杆效应,可以为企业创造更多的利润增长率。因 发行与交易的需要不断发展起来的。从我国的实践看,投资银 此,在企业中保持一定的债务性资金是任何一个现代企业必 行业务最初是由商业银行来完成的,商业银行不仅是金融工 须采取的筹资管理方式。而传统的财务管理中的借入资金不 具的主要发行者,也是掌管金融资产量最大的金融机构。八十 外乎是:银行借款、发行企业债券、融资租赁及通过企业信用 年代中后期,随着我国开放证券流通市场,原有商业银行的证 在日常经营中形成的应付款项。这些负债对企业来说就是 券业务逐渐被分离出来,各地区先后成立了一大批证券公司, 中的一部分,从长虹与 公司的例子中也不 形成了以证券公司为主的证券市场中介机构体系。在随后的 OPM APEX Digital 难发现,不可