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投资股票综合分析 1103406134 王玉兰 我的自选股 股票：康缘药业 代码：600557 背景：江苏康缘药业股份有限公司是一家从事 医药制造行业的公司，公司以传统中药的 现代化、国际化为努力方向，不断探索新技 术、新工艺，先后研制开发国家级新药13个， 以桂枝茯苓胶囊（妇科药物）为代表的一批 高附加值、高科技含量的中药新产品群迅 速崛起。 康缘药业主流行业或产业相关的政策分析 一、医药卫生体制改革 二、产业结构调整政策 三、外商投资政策 四、医药价格政策 五、医药监管政策 六、市场准入政策 一、医药卫生体制改革 2011年推动医改五项重点改革取得阶段性成果，特别是基层医改实现了重大突破。 城乡居民基本医疗保障水平明显提高 新农合和城镇居民医保政府补助标准明显提高 政策范围内报销比例上升。 基本公共卫生服务均等化水平、基层医疗服务能力和基层医疗机构服务效率均有明显提高。 基本药物价格明显下降。 二、产业结构调整政策 明确医药行业结构调整方向 进一步拓宽鼓励发展的新产品范围。 积极支持新技术的开发与应用。 高度重视基本药物的发展。 严格限制产能过剩的新建项目。 引导药品流通行业规范有序发展 进一步促进和扶持中药行业发展 明确医学科技发展重点任务 投入力度加大。 鼓励自主创新。 重点前移“治未病”。 重心下移“抓基层”。 三、外商投资政策 调整中外合资合作医疗机构审批权限 《外商投资产业指导目录2011年修订》涉及医药制造业 四、医药价格政策 国家发展改革委两度降低部分药品最高零售价格 《药品差比价规则》规范药品定价行为 《药品出厂价格调查办法》规范药品出厂价格调查 六部门联手开展全国医药卫生服务价格大检查 国家发改委严厉打击中药材价格违法行为 国家发改委对两医药公司垄断原料药行为进行严厉处罚 五、医药监管政策 全面提高药品安全保障能力 进一步完善药品不良反应监测体系建设 进一步开展基本药物生产和质量监督检查 严厉查处药品生产经营企业制售假药违法犯罪行为 建立健全医疗器械召回制度 在核心问题上与国际通行做法接轨。 借鉴药品召回制度，确立医疗器械召回管理的主要制度。 根据医疗器械监管的特点做出专门相关规定。 规范、指导医疗器械不良事件监测工作 加快建立常态化短缺药品储备 六、市场准入政策 正式实施新版药品生产质量管理规范 《药品生产质量管理规范2010年修订》 加强药品生产质量管理规范检查认证工作管理 《药品生产质量管理规范2010年修订》 加强药品经营质量管理规范 《药品经营质量管理规范》 规范抗菌药物临床应用行为 《抗菌药物临床应用管理办法征求意见稿》 康缘药业所属行业分析 行业的市场结构 行业的竞争结构 行业的生命周期 伴随经济周期变动的行业 影响行业发展的因素 一、行业的市场结构 二、行业的竞争结构 医药行业产业链： 二、行业的竞争结构 医药行业产业链竞争特点 三、行业的生命周期 三、行业的生命周期 四、伴随经济周期变动的行业 五、影响行业发展的因素 康缘药业的公司分析 一、公司主流产业所在的产业政策特征 二、公司产品分析 公司成本优势 公司技术优势 公司质量优势 公司市场占有率 公司的品牌战略 公司的经营能力优势 公司现金流量分析 一、康缘药业公司的医药制药产业政策特征 全球药品市场继续增长 制药企业收入与利润增长 企业通过兼并扩大市场份额，并加强主营业务 企业研发费用创新高，上市新药再次增多 中国制药工业保持高速增长 1.公司成本优势 优势1：通过与农户合作方式进入中药种植市场 。 进行药材种植，减少成本压力，向产业链上游延伸，提升公司的抗压力能力，减少原材料等成本的波动影响对公司的影响。 优势2：有着完美的药物研发体系。通过自主研发、生产药品，可减低公司的营运成本。 2.公司技术优势 3.公司质量优势 4.公司市场占有率 4.公司市场占有率 5.公司的品牌战略 6.公司的经营能力优势 7.公司现金流量分析 康缘药业的技术指标分析 一、KDJ指标 二、黄金交叉 康缘药业的投资趋势判断 理由1：政策支持与鼓励 理由2：市场巨大 理由3：技术的不断进步 理由4：公司实力强大 公司的经营现金流量情况良好，公司2004年、2005年、2006年和2007年中期销售商品提供劳务收到的现金与主营业务收入的比例都较高，分别为114.25％、116.53％、106.56％和108.40％，销售回笼现金情况较好。 经营活动产生的净现金流量从2004年度的2628.35万元增长到2006年度的1089.10万元，超过公司盈利增长情况，