基于期货投资的专户产品设计(华泰柏瑞).pptVIP

* 基于期货投资的专户产品 赵绍巨 郑立辉 赵兵 2011年12月 期货市场的基本特征 优点： 零和博弈，总有赢家（股市在多数时间里是负和博弈） 股票在下跌过程中市场参与者都亏钱 中国股市由于大量融资需求导致资金外流 不受市场涨跌影响，可以采取多空策略 缺点： 高杠杆导致高波动，风险大 基本面因素影响复杂，难以把握 国内多数期货品种相关性较强 期货基金的发展和现状（一） 由于期货基金表现良好，投资者资金持续流入，期货基金的规模在过去5年翻了一倍 数据来源：德意志银行 期货基金的发展和现状（二） 下图反映了全球期货基金的历史表现 上面是CISDM期货基金的资产加权指数 下面是美元MSCI股票指数 数据来源：德意志银行 期货基金的发展和现状（三） 期货基金在两次市场下跌中的表现 网络泡沫破灭 次贷危机 数据来源：德意志银行 公司推出期货专户产品的必要性 推出期货产品是公司最佳的蓝海战略 基于期货的产品创新性显著，特点鲜明，市场处于起步阶段 期货基金在国外是一种典型的理财产品，被受投资者欢迎，在国内具有较大的发展空间 多空策略避免与股市的相关性，能够满足投资者分散风险的要求 目前国内投资者日趋成熟，追求绝对收益是大势所趋 期货是构建绝对收益组合的最佳方法。构建绝对收益产品的方法有两种： 构建动态套保组合策略（如CPPI） 运用对冲工具，如股指期货，具有低成本的特点 期货产品的绝对收益特征在当前市场环境中的营销成本较低，其创新性和鲜明的风险收益特征是较好的市场卖点 公司推出期货产品的可行性 期货投资产品的核心技术是量化趋势跟踪模型，量子一号的股指期货投资在一定程度上证明公司掌握了这种核心技术 期货产品的运作模型是基金经理设计交易方案，由交易员来执行。基金经理已经有了，交易员的成本并不高 专户投资部的股指期货成功运作为期货基金的推出奠定了基础 量子一号投机账户的净值表现 量子一号投机账户的绩效指标 注：其中最大亏损是指投机账户曾经发生的最大亏损 期货产品的基本投资策略 * 投资策略：选择3-5种期货品种进行投资，每个品种的投资按照如下流程进行决策： 1、基础分析：根据经济基本面判断具有单边趋势的商品（单边上涨或单边下跌）准备持有； 2、量化分析：运用趋势模型寻找合适的建仓点位； 3、持有策略：包括 加码策略：在盈利一定百分比之后进行加码； 止损策略：建仓或者加码之后设置止损点位，价格回落到该点 位及时止损； 停利策略：对于盈利的交易设置停利点，价格回落到该点位时出场。 4、卖出策略：趋势模型发出卖出信号时出场。 期货产品的风险控制 以量化模型为主导建立科学的期货投资程序，避免心理和情绪因素对投资的影响 量子一号的运作可以为期货基金提供指导 通过投资比例限制控制高波动风险 这是基金投资不同于其它机构的特点，能够设计出风险收益特征介于对冲基金和共同基金之间的产品 多空策略组合使用可以克服期货品种相关性强的缺点 组合投资也是基金公司的强项 * 公司网址： 客服电话：400 - 888 - 0001 联系地址：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼17层 谢 谢！ * ? 本材料仅供阁下参考，不构成任何投资建议或承诺。本材料并非基金宣传推介材料,亦不构成任何法律文件。 ? 投资有风险，过往业绩并不代表其未来表现。投资者投资华泰柏瑞基金管理有限公司（以下简称“华泰柏瑞”）管理的产品时，应认真阅读相关法律文件。 ? 本材料所载资料的来源被华泰柏瑞认为可靠，但华泰柏瑞对其准确性或完整性不做任何保证，华泰柏瑞不对因使用材料而引致的损失承担任何责任。 ? 华泰柏瑞在本材料中的所有观点仅代表华泰柏瑞在本材料成文时的观点，华泰柏瑞有权随时对其进行调整。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表华泰柏瑞的立场。 ? 除非另有明确说明，本材料的版权为华泰柏瑞所有。未经华泰柏瑞的书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、复制或修改；如需引用，应注明出处为“华泰柏瑞基金管理有限公司”，且不得对本材料进行任何有悖原意的删除或修改。 重要提示