企业股权融资与私募基金对接需要关注的问题剖析.pptVIP

投资者利益保护 风险提示 风险提示（续） 我国企业股权融资的一般流程 在一般情况下, 企业股权融资流程包括: 一是： 聘请专业的投资银行或其他中介机构作为融资顾问; 二是： 向潜在投资人提交企业股权融资备忘录（或称商业计划书）; 三是： 投资人进行尽职调查,包括律师的尽职调查、会计师的审计等; 四是： 融资价格（或称PE倍数）、双方权利义务与其他重要问题的谈判; 我国企业股权融资的一般流程(续)  五是：与投资人签署投资协议书（合同）; 六是：股权投资人行使股东权利,通过股东会、董事会等控制或参与企业管理; 七是：根据企业情况,股权投资者和原有股东对双方股权比例等进行进一步调整; 八是：一些股权投资者通过转让给其他股权投资者、原有股东或上市等方式实现资本退出和盈利,也有一些股权投资者(主要为产业投资者)会继续保留自已拥有的企业股权,甚至进一步提高持股比例,乃至最终由参股变为控股。 企业股权融资备忘录的作用 企业股权融资备忘录（或称商业计划书）作为股权融资的一个纽带，把融资需求和投资需求有机地结合起来，企业股权融资成功后，获得了稳定的资金来源后，可以迅速增强企业实力。企业引进新的战略投资者后，可以帮助企业改变原有的股东结构、改善企业治理结构、改善企业监管体系，完善企业的法律框架。 企业的股权融资有关的计算方法(1) 财务估价法:财务估价是指对一项资产价值的估计。这里的“资产”可能是股票，债券等金融资产，也可能是一条生产线等实物资产，甚至可能是一个企业。这里的“价值”是指资产的内在价值，或者称为经济价值，是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值。它与资产的账面价值、清算价值和市场价值既有联系，也有区别。 企业的股权融资有关的计算方法(2) 企业价值评估法:企业价值评估是财务管理的重要工具之一，具有广泛的用途，是现代财务管理的重要组成部分。企业价值评估是财务估价的一种特殊形式，是“财务估价”的延续。企业价值评估是一种经济评估方法，目的是分析和衡量企业（或企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值并提供有关信息，以帮助投资人和管理当局改善决策。 企业股权融资的主要方式 一是增资扩股: 以计划年度的利润为计算基数，实施增资扩股，从而达到为企业未来发展所需资金的股权融资的目的。 如：某企业需融资1872万元， 发行股票类型： 法人股 发行股数： 260万股 每股面值： 人民币1.00元 每股发行价格： 人民币7.00元 按2011年3000万元净利润测算，市盈率为5.74倍，按2010年净利润2160万元计算，市盈率低于8倍。 企业股权融资的主要方式(续) 二是融资企业现有法人股转让: 以企业的现有法人股转让，设定PE倍数，从而达到为企业未来发展所需资金的股权融资的目的。如：某企业需融资9600万元，出让10%的股权,按2012年8000万元净利润为基础（经有证券资格的会计师事务所审计，并扣除非经营性损益），摊薄后的投资市盈率为12倍。 企业股权融资后的风险分析 一是企业利用股权融资后，会产生募集资金投资项目的经营风险 。募集资金投资项目是围绕公司主营业务、战略发展目标进行的投资，以工程施工企业为例：在项目实施过程中，仍可能存在因工程进度、工程质量、投资成本、技术条件等发生变化而引致募集资金投资项目的经营风险。二是企业利用股权融资后，会产生税收优惠政策变化的风险。如： xxx环保投资有限公司已于 2010年 6月11日经深圳市南山区国家税务局备批准2010年至2012年免征企业所得税，2013至2015年减半征收企业所得税。若公司享有的税收优惠政策发生变化，将对公司未来经营业绩产生一定影响。 企业股权融资后的风险分析（续） 三是企业利用股权融资后，规模扩张后会引发管理风险。如果公司在管理模式、技术创新、 市场拓展等方面不能适应规模迅速扩张的需要， 相关组织模式和管理制度等未能得到及时调整和完善，对公司的高效运营造成不利影响，使公司面临管理风险。 四是企业利用股权融资后，会产生控股股东和实际控制人控制的风险。控股股东、实际控制人仍可凭借其控制地位通过行使表决权等方式对本公司的人事任免、经营决策等进行影响，从而有损害本公司及本公司中小股东的利益的可能。 企业股权融资后，规范运营是上市的最理的模式 戴凤君的简介及联系方法 戴凤君先生，中共党员，1993年12月毕业于中共中央党校函授学院“经济学专业”；职称：会计师、注册会计师；28年的财务会计、审计工作经验。曾任安徽省审计局第一届社会审计协会副秘书长、三一重工上海新利恒租赁有限公司审计监察部部长、上海市浦东新区内审协会兼职讲师。现任金童资产管理（上海）有限公司资本金融部财务总监。兼任：西北农林科技大学MBA教育中心校外合作导师。 戴凤君的简介及