第讲风险投资.pptVIP

政策意见： 一、加强对教育的投资，重视本国人才资源的开发和激励;制定优惠政策，鼓励留学人员回国创业;进一步改善投资环境，吸引外国优秀的风险投资家和风险投资机构到中国投资等 二、允许科研人员自由流动，实现人才的合理配置，消除制约人才流动的不利因素，如户籍管理制度等;建立和完善人才市场体系，使人才资源的配置通过市场配置功能得以实现。 三、政府要创造一个价值驱动的市场机制，引导并激励优秀人才通过创业谋求商业利益，形成并逐步壮大创业群体。 天使投资人：具有一定净财富,愿意对具有巨大发展潜力的企业进行早期的直接投资的个人或者机构 * 三、 中国风险投资发展现状 3.1 中国风投发展历程回顾 时间 事件 意义 1985年 《中共中央关于科学技术体制改革的决定》提出“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作，可以设立创业投资给以支持”。 首次提供了政策上的依据 1985年9月 国务院正式批准成立了我国第一家官方性的风险投资公司——“中国新技术创业投资公司”。 中国第一家风险投资公司 1987年 以各个高新技术开发区为后盾，各地陆续设立创业中心，初步开创了中国科技风险投资机构成功运作的良好局面。 第一批的先行者和实践者 1989年6月 香港招商局集团、国家科委和国防科工委联合发起成立“中国科招高技术有限公司”。 第一家中外合资的创业投资公司 1991年 国务院在《国家高新技术产业开发区若干政策的暂行规定》中鼓励在高新技术产业开发区建立风险投资基金。 标志着风险投资在我国已受到政府的高度重视。 1992年 国务院批准建立52个国家级以高新技术产业开发为依托的高科技风险投资基金。 1992年 美国太平洋技术风险投资基金在中国设立 第一家外资风险投资公司 1996年 我国颁布实施《中华人民共和国促进科技成果转化法》，涉及到风险 投资业的若干规定 首次以法律形式，对我国风险投资加以规定 3.1 中国风投发展历程回顾 以1998年尾分界点，我国风险投资业的发展进入了新的阶段。在此之前，风险资金的投入仍是沿袭传统政府拨款式的投资机制，只是将财政“拨款”改为“投资”，从严格意义上说，与真正意义上的风险投资还有一定差距。 1998年 成思危在全国政协九届一次全会上提出了《关于加快发展我国风险投资事业》的 “一号提案”，引起强烈的反响，风险投资成为热门话题，中国风险投资事业进入了稳步发展阶段。 为风险投资破题，各种风险投资的发展规划陆续出台。从此，中国风险投资进入了一个快速发展的阶段。 1999年2月 新浪网宣布获得了包括高盛银行在内的海外风险投资2500万美金 当时国内网络公司获得到的最大一笔投资，拉开了上世纪末中国互联网企业进军海外资本市场的序幕 1999年3月 朱镕基批示：要明确科技创业投资主要支持小型企业。请科技部继续研究，并提出方案报国务院。 体现了国家领导人对风险投资业的重视 1999年12月 国务院105号文《关于建立风险投资机制的若干意见》明确指出“要研究制定有利于风险投资发展的财税、金融扶持政策”。 2000年 深圳市政府《深圳市创业资本投资高新技术产业暂行规定》。 全国首部关于创业投资的地方性法规 2004年4月 中小板块正式推出 风险投资退出机制日渐完善 2005年11月 国家发改委发布《创业投资企业管理暂行办法》，对创业投资公司实行备案管理 逐步规范对创业投资公司的管理 2009年 中国证券市场创业板正式推出 风险投资企业得以以IPO方式退出 3.2 我国风险投资近况 1 我国风险投资资本总额 3.2 我国风险投资近况 2 我国风险投资历年完成寡集的资本量 3.2 我国风险投资近况 3 我国风险投资资本来源分布—中外分布 3.2 我国风险投资近况 3 我国风险投资资本来源分布—国内外资本来源比较 3.2 我国风险投资近况 4 我国风险投资资本组织形式 3.2 我国风险投资近况 5 我国风险投资机构投资规模 3.2 我国风险投资近况 6 我国风险投资机构投资方向 6 我国风险投资机构投资对象的发展阶段 3.2 我国风险投资近况 7 我国风险投资退出方式 8 我国风险投资股权退出方式细分 3.3 风险投资的中美发展比较 美国 中国 资本来源 养老基金是最主要的来源，捐赠基金，保险基金次之 海外资本占据最大份额，企业自有资金，政府资金次之 组织形式 合伙制约占80% 公司制约占64.8% 政策及制度环境 宽松的筹资渠道，完善的退出渠道，较低的税收，严格的产权保护 筹资渠道收到较多限制，退出渠道逐步完善，但产权保护不力，“山寨”横行 投资领域 高科技领域，如计算机，通讯，医药等 主要是新兴行业，但近年来传统行业比重上升 退出机制 IPO与企业并购为主 股权转让为主，IPO比例也有上升 3.4 中国风险投资发展状况总括