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1? 引言 2 1.1? 研究背景 2 1.2? 研究内容 2 1.3? 研究意义 2 2? 企业并购财务风险概述 3 2.1? 企业并购的定义 3 2.1.1 企业并购的定义 3 2.1.2 企业并购的动力 3 2.1.3 企业并购风险 3 2.2? 企业并购财务风险的定义 3 2.3? 企业并购财务风险的特征 4 3? 我国企业并购中存在的主要财务风险 4 3.1? 并购前信息收集阶段的财务风险——目标企业价值评估 4 3.2? 并购交易执行阶段的财务风险——融资支付风险 5 3.2.1 融资风险 5 3.2.2 支付风险 6 3.3? 并购后内部整合阶段的财务风险——整合财务风险 7 4? 我国企业并购财务风险的成因分析 7 4.1? 企业并购财务风险的内因分析 8 4.1.1 并购决策者的主观意见 8 4.1.2 并购企业缺乏专业的并购人才 8 4.2? 企业并购财务风险的外因分析 8 4.2.1 目标企业信息的真实性 8 4.2.2 外部环境的影响 9 5? 我国企业并购财务风险的防范 9 5.1? 并购前信息收集阶段财务风险的防范 9 5.1.1 对目标企业进行并购调研 9 5.1.2 制定合理的收购战略 9 5.1.3 运用科学的方法对目标企业价值进行评估 10 5.1.4 做好充分的自我评价 10 5.2? 并购交易执行阶段财务风险的防范 10 5.2.1 融资风险防范 10 5.2.2 支付风险防范 11 5.3? 并购后运营整合阶段财务风险的防范 11 6? 案例分析 12 6.1? 简介 12 6.2 对策研究 13 结 论 14 致 谢 15 参 考 文 献 16 1? 引言 并购已经成为企业扩大规模、增强实力、提高效率的重要手段。同时，并购也是国内企业走向国际化的捷径。伴随这中国入世的实现，中国的企业也走向了国际化的舞台，不仅有境外的企业为了进入中国市场而长驱直入收购本土企业，也有中国的企业大搞海外收购。 1.1? 研究背景 根据中国行业研究网上2011年12月9日公布的信息显示：2011年前11个月，中国并购市场共完成并购案例1040起；披露金额的880起并购案例总额达565.13亿美元，平均并购金额为6421.89万美元。与2010年全年并购案例数622起和并购交易总额348.03亿美元相比，均呈现大幅增长。 越来越多的企业通过企业并购发展自己。美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主斯蒂格勒曾经说:“美国著名大企业，几乎没有一家不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的。企业并购既然能如此广泛地使用，那么它必然存在着内在的优越性”。而现代企业发展方式主要有两种：一是通过企业自身的积累发展,二是通过并购扩张发展。通过并购实现企业的扩张比通过企业自身积累实现扩张，在成本和时间上有很大的优势。 1.2? 研究内容 本文的引言部分结合当代的时代背景，分析企业并购对我国经济发展的重要性，指出研究企业并购的背景以及意义。紧接着对企业并购、企业并购的财务风险的定义、类型进行详细的阐述，并在此基础上，对并购财务风险划分为三大类，即：企业信息收集阶段的财务风险、企业并购交易执行阶段的财务风险以及企业并购后内部整合阶段的财务风险。并且对企业并购的财务风险进行成因分析，主要包括内部成因与外部成因分析。最后，对企业并购的财务风险提出防范与控制的具体建议。 1.3? 研究意义 然而，在全球进行疯狂并购的背后，成功率比较低却成为不争的事实。美国贝恩公司的调查显示，100家进行并购谈判和实现并购的企业中，有56%的企业虽然成功地达成并购协议，但在随后的经营中不仅没有创造价值，反而破坏了原有价值。因此，合理的分析和控制企业并购中的风险是企业并购过程中的至关重要的部分。 2? 企业并购财务风险概述 2.1? 企业并购的定义 并购作为企业间的一项产权交易活动日益活跃于资本市场，但在风起云涌的企业并购浪潮的背后，成功的并购案例也并不多见，究其原因，企业并购是高风险经营活动，贯穿于整个并购活动的始终。 2.1.1 企业并购的定义 企业并购（Merger Acquisition，MA）是兼并与收购的总称，即企业之间的兼并与收购行为，是市场机制下企业法人在平等自愿、等价有偿的基础上以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。处于并购方和被并购方的企业分别被称为并购企业和目标企业。 2.1.2 企业并购的动力 在市场经济中，一个企业的所有经济活动，必然是一个追求利益的过程。企业并购也不例外，如何使通过并购来实现“1+12”的经济效益，是企业并购的根本动力。其动力具体表现为以下几个方面：1、扩大企业的规模，实现规模经济。2、提高市场份