睿信致成：电信行业投资战略分析报告.docVIP

电信行业投资分析报告 摘 要 进入2008年9月以来，美国金融市场风云再起，雷曼兄弟控股公司破产、美洲银行收购美林集团、AIG集团陷入危机，强烈震撼了美国金融市场，并在国际金融市场掀起滔天巨浪，旷日持久的美国次贷危机转化为严峻的世性金融危机目前，金融危机已对全球实体经济产生了巨大的冲击，2008年世界经济已明显放缓，下行风险逐步加大，前景更加不确定。 　　从宏观环境来看，目前正值中国在当前认识局势掌控方向，对行业所受到的影响和未来的发展态势予以本报告主要依据国家统计局、国务院发展研究中心、国家发改委、行业相关协会、国内外相关刊物的基础信息以及互联网行业研究单位等公布和提供的大量资料，结合深入的市场调查资料，立足于当前分析了当前中国政策 目 录 一．行业概况 3 1. 外部环境分析 3 1.1 国家出台通信管制政策 3 1.2 扩大内需政策下，国家加大对电信行业特别是3G的投资 3 1.3 全球3G进入快速成长期 3 2. 行业现状分析 4 2.1 电信业务收入增速放缓 4 2.2 电信业投资出现恢复性增长 5 2.3 电信用户增速下滑，业务转型趋势明显 5 3. 行业未来发展趋势分析 5 3.1 电信行业仍将保持平稳增长 5 3.2 消费结构升级将推动信息与通信服务业的增长 6 3.3 3G在中国将高速发展 6 3.4 电信增值业务将是下轮竞争焦点 7 4. 具有投资潜力的领域 7 二．无线增值领域投资分析 7 1. 发展状况及投资潜力分析 7 1.1 发展状况 7 1.2 行业驱动因素 8 1.3 无线增值业务中的新型业务具备投资价值 10 2. 细分市场分析 10 2.1 短信业务—非点对点短信具备发展空间 10 2.2 手机动漫—发展空间广阔 10 2.3 WAP业务—发展回暖，市场潜力巨大 11 2.4 手机音乐—未来保持增长 12 2.5 彩信业务—所占市场份额较低，未来将快速增长 14 2.6 手机游戏—未来几年将出现突破 14 2.7 无线广告—增速加快 15 2.8 移动搜索—市场规模将进一步扩大 16 2.9 手机电视—市场空间巨大，但盈利模式不确定 16 3. 标杆企业研究—拓维信息 17 3.1 公司简介 17 3.2 主营业务、产品及服务 17 3.3 公司财务分析 18 3.4 核心竞争力分析 18 3.5 股权结构及投资收益分析 19 4. 潜在值得投资企业及举例 19 4.1 潜在值得投资企业列表 19 4.2 企业举例—盈泰未央传媒技术有限公司 20 一．行业概况 1. 外部环境分析 1.1 国家出台通信管制政策 为了形成相对均衡的竞争态势并保证国有资产的保值增值，国家出台了非对称管制政策和基础设施共建共享政策。 非对称管制政策，就是政府通信管制部门对处于不同市场条件下的通信运营商予以区别对待，制定有利于新进或弱势运营商的倾斜性通信政策和法规。包括、强制运营指定项目、单项携号转网、市场份额限制、电信自费不同定价等。 在运营商无线网络建设中，配套和基础设施投资占比达到50%左右，投资巨大。工信部、国资委制定的运营商基础设施共建共享政策，规定三大电信运营商必须共享已有铁塔、杆路，而新的铁塔、杆路则必须共同建设，其它基站设施和传输线路具备条件的也必须共建共享，并禁止在租用第三方设施时签署排他性协议。 1.2 扩大内需政策下，国家加大对电信行业特别是3G的投资 在扩大内需政策下，国家加大对电信行业基础设施建设的投资力度。明后两年预计完成3G投资2800亿元左右，目前，TD-SCDMA发展进入了最关键的时候，政府部门继续给予强力支持，逐项落实扶持措施。截至l2月上旬，中国移动TD社会化测试和试商用用户约34万。预计2009年上半年将实现包括各省会城市、计划单列市等重点城市在内，总共38个城市的TD网络覆盖。TD-SCDMA是我国自主创新的重要标志，工业和信息化部已经确定不断推动TD终端和业务纳入政府采购范围，发挥政府部门支持TD发展的示范作用。 1.3 全球3G进入快速成长期 从2001年日本开始运营3G以来，3G就逐渐成为全球通信的热点，近些年3G在业界的认可度得到空前的提高，网络规模和用户数都迅速扩大。全球3G近年来之所以快速成长，主要是原先困扰3G发展的终端、业务应用及盈利模式等问题都得到了较好的解决。在这种情况下，发展中国家也开始大规模启动3G市场，掀起了全球新一轮的3G许可证发放热潮，部分发达国家如欧盟各国甚至考虑允许3G运营商在900M频段上提供3G业务，通过为运营商提供更多的资源来进一步推动本国和地区的3G市场发展。 图1：全球3G用户发展情况（资料来源：工信部） 2. 行业现状分析 2.1 电信业务收入增速放缓 工业和信息化部统计显示：2008年1-10月，全国电信业