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* 云南白药股份有限公司资信评级报告 第四小组研究报告 * 资信评级最终版本介绍 资信报告介绍 经过全体组员共同协商，资信评级最终结果略有修改，修改幅度不大。对各方面收集的数据进一步进行了合理分析，统筹整理。同时，也对之前存在的不足与漏洞加以修改和补充，使最终结果更加完善，以达到贴近该公司真实情况的最有效评级。 * 模块划分 标准分为经营管理者素质（15分） 企业经营状况（25分） 企业财务指标（45分） 外界对企业评价（10分） 信用状况（5分） * 资信评级最终版本介绍 一、经营管理者素质（15分） 1、领导素质、品行（3分） 2、学历（1分） 3、经历背景（4分） 4、能力（1分） 5、家庭关系（1分） 二、企业经营状况（25分） * 资信评级最终版本介绍 三、企业财务指标（45分） 1、年销售增长率（5分） 2、营业收入（5分） 3、实有净资产（5分） 4、资产负债率（5分） 5、主营收入现金率（5分） 6、应收帐款周转速度（5分） 7、存货周转率（5分） 8、营业利润率（5分） 9、净资产收益率（5分） * 资信评级最终版本介绍 四、外界对企业评价（10分） 此模块通过股权归属、配方成分、产品质量这几个方面结合外界对企业的披露对企业产品这一模块进行分数评定； 五、信用状况（5分） * 资信评级最终版本介绍 模板构成 摘要 评级主体 经营环境 经营与竞争 管理与战略 财务分析 评级展望 附件 * 资信报告介绍 评级主体: 云南白药集团股份有限公司 信用等级:AA 评级展望:稳定 主要财务数据和指标: (人民币亿元) * 资信报告介绍 摘要与主体 评级观点 评级结果综合反映了云南白药集团股份有限公司经营管理者素质高、能力强，设备同业内达到先进水平，在国家支持力度、企业竞争地位以及主营产品等方面的优势，同时也反映了企业购销渠道上存在的一些问题，供货商和购货商的实力不平衡对企业经营造成的不利影响。综合分析，该企业不能偿还到期债务的风险很小，我们对公司的评级展望为稳定。 * 资信报告介绍 主要优势/机遇 l 2013年是国家基药年、医保年、招标年，这将打开新的市场空间，为公司的发展奠定了基础。 l 中国医药行业未来3～5年高速增长将有助于云南白药集团股份有限公司继续保持稳健发展，预计未来公司的盈利能力将进一步提升 l 进入“十二五”，公司进行了战略转型，确立了“新白药 大健康”的发展战略，公司牢抓新医改带来的市场扩容机遇，努力提升了管理水平。 * 资信报告介绍 主要风险/挑战 l 公司整体搬迁之后，面临各生产要素、资源的磨合与整合；年内还将进行数个剂型的新版 GMP 认证；为达到规模制造和柔性生产有机结合，由原来的单纯依靠销售拉动变为销售生产同步互动，公司还将面临相当规模的二次改造和建设。 部分原料野生资源的逐年减少，部分原材料成本持续上涨，对公司的资源规划和采购成本管理提出了更高的要求。 * 资信报告介绍 评级主体 云南白药集团股份有限公司是我国知名中成药生产企业，公司现拥有全资、控股、参股企业 18 家，是云南大型工商医药企业，是中国中成药五十强之一，1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。公司主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等，公司产品以云南白药系列、三七系列和云南民族特色药品系列为主，共 17 种剂型200余个产品，产品畅销国内市场及东南亚一带，并逐渐 进入日本、欧美等发达国家市场。 * 资信报告介绍 该公司2011年主要利润指标完成情况(单位:人民币元) 营业利润：1,372,721,770.45 元 利润总额：1,406,967,732.78元 归属于上市公司股东的净利润：1,210,908,666.46元 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润：1,181,204,760.06 元 经营活动产生的现金流量净额：-447,788,107.10 元 * 资信报告介绍 经营环境 医药发展与国民经济发展水平密切相关，我国国民经济的持续快速增长为人民生活水平的提高奠定了稳定的基础，人们更加关注生活质量和身体健康；同时，中国是全球人口最多的国家之一，由于人口众多产生了对医药行业质量和数量需求的增长，使中国已成为世界第五大药品市场和全球医药发展最快的市场，持续保持年均20%的增长率。根据中国医药联盟发布的数据，2011年中国医药产业总产值达1.5万亿元，较去年增长约28.5%，2012年1季度医药产业保持平稳增长态势，完成产值3840.3亿元，同比增长22.7%。。据国家发改委预测，2012年医药产业总产值将继续保持较快增长。 * 资信报告介绍 经营与竞争 构建了药品、医药商业、健康产品和中药资源四业务版板 2013年是国家基药年、