中国聚氨酯产业链【光大证券】.pptVIP

DMF市场特点 和发展瓶颈 产能增幅有限 后续装置搁浅 环保要求增强 回收使用量增加 尚未有新兴 DMF消耗下游 国外需求增加有限 出口增长困难 * 进口下滑比例，反倾销税率 * 价格曲线要调整 * MDI（Methylene diphenyl diisocyanate）是4,4二苯基甲烷二异氰酸酯（纯MDI）、含有一定比例纯MDI与多亚甲基多苯基异氰酸酯（PAPI或粗MDI）的混合物（聚合MDI）以及纯MDI与聚合MDI的改性物的总称。 * 进口均价对比国内价格。 聚氨酯产业链 中国聚氨酯市场概述 聚氨酯产业链图 BDO 期待新的格局 MDI 供需有待平衡 DMF 供需矛盾突出 AA 产能急速扩张 MEK 下游“能否回头” BDO 性质简介 1,4-丁二醇（Butanediol） 物理化学性质：无色油状液体，可燃，能与水混溶。 毒性：有毒。 包装及储运：采用铝、不锈钢、镀锌铁桶或塑料桶。在密闭包装和不遇热条件下贮存时间不受限制。 用途：1,4-丁二醇是用来生产聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）工程塑料和纤维、四氢呋喃（THF）、γ-丁内酯（GBL）、聚氨酯人造革、聚氨酯弹性体以及聚氨酯鞋底胶的重要原料。 中国BDO 供应情况 中国BDO 需求情况 中国BDO 市场概述 A B BDO市场 未来展望 D BDO市场 走势分析 C 中国BDO市场概述 2007-2011年中国BDO产能发展 2007年国内供应商仅4家 总产能14.9万吨/年 2011年国内供应商增至9家，总产能46.9万吨/年 2007 2008 2009 2010 2011 地区 厂家 2007 2008 2009 2010 2011E 华东 山东胜利中亚 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3 仪征大连 3.6 3.6 3.6 3.6 3.6 南京蓝星 — — 5.5 5.5 5.5 华中 河南开祥 — — — — 4.5 华北 山西三维 7.5 7.5 15 15 15 西北 新疆美克 — 6 6 6 6 陕西陕化 — — 3 3 3 华南 福建湄洲湾 — — 3 3 3 西南 四川天华 2.5 2.5 2.5 2.5 2.5 云南云维 — — 2.5 2.5 2.5 合计 14.9 20.9 42.4 42.4 46.9 2007-2011年国内BDO供应商产能情况 蓝星、三维（二期）以及中亚的BDO装置使用的生产技术为顺酐法 其余厂家均采用的生产工艺为炔醛法（reppe法） 单位：万吨 2007-2011年中国BDO供应情况 反倾销致进口量减少显著 产量增长滞后于产能扩张 开工率不高致表需增幅有限 2007-2011年中国BDO下游消耗情况 2007-2011年中国BDO市场走势分析 近年来BDO价格跌宕起伏 08年受金融危机的影响，价格暴跌 09-11年以来，BDO均价持续攀升 国内尚未出现供过于求的局面 未来中国BDO需求预测 未来中国BDO供应预测 国内产能：扩张是关键词 进口市场：占比逐年递减 下游消费需求稳步提升 下游分布格局或将微调 政策扶持是增长驱动力 MDI 性质简介 MDI（Methylene diphenyl diisocyanate）是纯MDI、聚合MDI以及改性MDI的总称。 聚合MDI（Polymeric MDI或PMDI),常温下为褐色液体，带有轻微芳香 纯MDI（Pure MDI或MMDI），常温下为白色至浅黄色固体，气味无 聚合MDI的传统下游领域为硬泡、CASE领域等；纯MDI的传统下游领域为浆料、鞋底原液、氨纶等。 MDI和TDI互为替代品，都是生产聚氨酯的原料。MDI的毒性比TDI低，同时其形成的聚氨酯产品的模塑性相对较好。 中国MDI 供应情况 中国MDI 需求情况 中国MDI 市场概述 A B MDI市场 未来展望 D MDI市场 走势分析 C 中国MDI市场概述 中国MDI供应商情况分析 厂家名称 2009产能 2010产能 2011产能 (万吨/年) (万吨/年) (万吨/年) 华北 烟台万华聚氨酯股份有限公司 20.0 20.0 20.0 小计 20.0 20.0 20.0 华东 宁波万华聚氨酯有限公司 24.0 30.0 30.0 0.0 30.0 30.0 上海联恒异氰酸酯有限公司（SLIC）（2） 24.0 24.0 24.0 拜耳（上海）聚氨酯有限公司 35.0 35.0 35.0 日邦聚氨酯(瑞安)有限公司（3） 5.0 5.0 5.0 小计 88.0 124.0 124.0 总计 108.0 144.0 144.0 注：（1）不包含改性MDI产量 （2）该装置为