上市公司高管团队长期薪酬差距与公司绩效关系研究.pdfVIP

第27 卷 第13 期 科 技 进 步 与 对 策 Vol.27 No.13 2010 年7 月 Science Technology Progress and Policy Jul. 2010 上市公司高管团队长期薪酬差距与公司 绩效关系研究 王 浩，黄小玲 (华南农业大学 经济管理学院，广东 广州 510642) 摘 要：对我国上市公司高管团队长期薪酬差距与公司绩效之间的关系进行了实证研究，研究结果表明， 高管团队长期薪酬差距与公司绩效之间具有显著的正相关关系，且不存在区间效应。该结果支持薪酬激励 的锦标赛理论而不是行为理论，即大的长期薪酬差距有助于提升公司绩效。 关键词：高层管理团队；长期薪酬差距；公司绩效 中图分类号：F272.91 文献标识码：A 文章编号：1001–7348(2010) 13–0 146–04 0 引言 管薪酬差距的锦标赛理论；二是基于行为学观点，反对薪 酬差距过大的行为理论。 高层管理者的长期薪酬激励一直是学者们研究的热点 锦标赛理论认为随着监控难度的提高，较大的高管薪 问题，而将高管人员的长期薪酬激励与公司绩效相联系是激 酬差距可以降低监控成本，为委托人和代理人的利益一致 励约束机制的常见做法。从20 世纪80 年代开始，大量的文 提供强激励，因此，拉大薪酬差距可以提高公司绩效。国 献对此进行了深入研究。这些文献主要集中在以下4 个方面： 内外学者对锦标赛理论的激励效果作了大量实证分析。国 ［］ ①长期薪酬激励的效用；②长期薪酬激励的形式；③管理层 外学者Main 和O’ Reilly 2 指出要使TMT 保持强烈的进取 持股水平与公司绩效的关系；④实施长期薪酬激励的影响因 心，必须拉大CEO 与其他高管人员薪酬、长期激励的差距。 ［］ 素。在长期薪酬激励与公司绩效关系的问题上，现有的研究 Lambert et al. 3 的研究表明CEO 与其他高管人员之间有明 主要集中在高管自身长期薪酬水平与公司绩效的关系上，而 显的薪酬差距，并指出实施股权激励时，拉大等级之间的 ［］ ( ) 差距是必要的。Henderson 和 Fredrickson 4 的研究结果表 对高层管理团队内部Top Management Team，简称TMT 的 长期薪酬差距与公司绩效关系的研究文献很少。 明高管团队内CEO 与非 CEO 的长期薪酬差距与公司绩效 ［］ TMT 内部长期薪酬差距主要指CEO 与非CEO 之间长 呈显著的正相关关系。Jed 5 认为制定薪酬扩散机制有利于 ［］ 期激励薪酬水平的差别。Jensen 和Murphy 1 指出，相对于 产生最优绩效水平，薪酬扩散效应越强，对员工的激励作