我国公司治理存在的问题及对策.pdfVIP

２０１１年第７期　　　　　　　　　　　　　 　　山 东社 会 科 学　　　　　　　　　　　　　　　　　　 Ｎｏ．７ 　总第１９１期　　　　　　　　　　　　 　　ＳＨＡＮＤＯＮＧＳＯＣＩＡＬＳＣＩＥＮＣＥＳ 　　　　　　　　　　　　 ＧｅｎｅｒａｌＮｏ．１９１ 我国公司治理存在的问题及对策 杨海兰 （山东建筑大学商学院，山东济南　２５００１４） ［中图分类号］Ｄ９２２．２９１．９１　［文献标识码］Ａ　［文章编号］１００３－４１４５［２０１１］０７－０１３３－０３ 　　２００５年修订２００６年１月１日开始实施的新《公司法》把注意力放到了公司治理上。新《公司法》为完善 公司治理提供了法律保障，但公司治理的实践远比法律规范方面的进步小得多。目前公司治理的完善仍停 留在表面文章多、实际作为少的阶段。本文拟对这个问题进行分析。 　　一、我国公司治理实践中存在的问题 第一，对中小股东权益的保护表面文章多，实际作为少。 （１）中小股东的参与决策权。从目前实际情况看，中小股东的权力行使空间实际很小。在股东大会上 提出临时提案和提议召开董事会临时会议是股东在必要的情况下行使股东权力、纠正管理层行为的两个重 要渠道。但这一愿望目前还难以实现。在股东有权提议召开董事会临时会议方面，虽然７１％的中国百强上 市公司在其章程中作出了与《公司法》完全相同的规定，但没有发现哪家企业向前迈进了一步，降低一点对 股东提议召开董事会临时会议所需持股比例的限制。有７８％的公司按照《公司法》的有关规定，将“股东提 出临时提案的条件”确立为单独或合并持有公司股份的３％，９４％的样本公司规定“单独或合并持股 １０％以 上的股东可以提出召开临时股东大会”。考虑到公司规模等因素，对于我国中小股东而言，股东提案权、股 东大会召集权的门槛仍然较高。有关样本研究证明，上市公司从第五大股东开始，只有１成多点的股东能够 超过这个门槛。第五大股东往往是公司的发起股东，他的利益与公司控制性股东是相当一致的，因此绝大多 数流通股股东没有可能达到这个门槛，而让流通股股东联合起来的情况也不理想。研究证明，即使把前 １０ 位流通股股东联合起来，仍然也有６成半的公司难以让流通股股东获得提案资格。 （２）累积投票制的表决制度。实践表明，从累积投票制度得益的只是持股比例仅次于大股东的“二股 东”或“三股东”。如果持股比例与第一大股东相差过于悬殊，累积投票制度也无法发挥其应有的作用。目 前我国上市公司“一股独大”的问题并没有得到根本解决，股权集中度过高等问题仍然是阻碍公司治理水平 进一步提升的重要原因。２００９年百强上市公司中，７７％的公司前五大股东合计持股比例在５０％以上。国有 股仍占绝对优势，８６％的公司第一大股东为国有性质，第二大股东和第三大股东中国有股东也分别达到了样 本公司总数的３２％和２３％。在这种情况下，中小股东连将自己的人选列入董事（监事）候选人名单的机会 都几乎没有，更别提通过累积投票来与大股东在董事（监事）会中争夺席位了。 （３）派生诉讼制度。在我国的公司治理实践中，尽管相关法律对公司内部结构有明确规定，对股东、董 事、经理、监事的权利义务的规定也很清楚，但由于股权内涵不甚清晰、个人自律意识不到位，且内部监督制 约机制形同虚设等原因，使得法定的公司治理结构难以达到预期的目的，大股东“掏空”公司的情况时有发 生。虽然法律确立了股东诉讼制度，实践中也出现了一些股东诉讼案例，但由于案件本身的影响力有限，不 能真正触及大股东及相关公司高管的“痛处”，因而也就谈不上发挥法律应具有的社会规制作用。实践中， 　收稿日期：２０１１－０６－１５ 　作者简介：杨海兰，管理学博士，山东建筑大学商学院讲师。 １３３ 小股东为公司挽回巨大损失的激励机制、小股东监督公司大股东及高管违法行为成本（诉讼费及其它费用 支出）的支付等问题阻碍着这一规定的有效实施。 （４）公司之间的“关联交易”。在我国，由于大部分上市公司曾经是或仍然是集团公司的一部分，关联交 易普遍存在。在公司所有者缺位和内部人控制的情况下，关联交易就成为上市公司转移利润、侵占中小股东 利益的渠道。２００７年在中国上市公司１００强中，有六成的公司与其集团公司有母子关系。研究显示，只有 ４０％的公司既有明确的关联交易规则