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复习主要知识点
考试题型
单项选择题(10×1=10)
名词解释(5×2=10)
辨析题(先判断观点是否正确,再简要说明理由,3×5=15)
简答题(5×7=35)
分析论述题( 2×15=30 )
各章主要知识点
第一章
在金融混业背景下,如何理解投资银行?
指经营一部份或全部资本市场业务的金融机构,业务包括证券承销与经纪、公司理财、兼并收购、私募发行、咨询服务、基金管理、风险投资、风险管理和风险工具的创新等但证券零售,房产中介,抵押贷款及保险商品等业务不在此涵盖范围内。。
指任何经营华尔街金融业务的银行,业务包括证券、保险和不动产投资等。
投资银行如何帮助企业实现价值增值(综合理解)。
投资银行参与企业价值增值:
创业资本、二级市场证券交易与资本市场再融资、上市融资与风险资本退出、、风险投资基金、并购与资本运营、理财、避险及各种金融创新
资本市场中的价值增值链:
一级增值(私募股权增值)——股权直接投资,在私募资本市场,企业通过溢价引入风险资本实现创业资本增值
二级增值(IPO增值)——IPO上市,在证券发行市场中,企业通过证券发行上市形成的溢价收益
三级增值(二级市场增值)——二级市场交易,在证券交易市场中,投资者获得证券交易的差价收益
四级增值(并购重组增值)——资本运营,来自上市公司的并购重组所实现的差价收益
五级增值(金融衍生工具增值)——金融创新与金融工程,来自金融衍生工具的运用
投资银行业务与价值增值:
①证券发行业务:创造二级增值收益,包括为企业和政府部门融资、证券公募发行、私募发行
②证券经纪与自营业务:创造三级增值收益,充当证券经纪商、自营商和做市商
③兼并收购:创造四级增值收益,包括企业兼并、收购、分拆、托管、股权置换方案设计及融资安排
④基金资产管理:创造三级增值收益,包括证券投资基金设立与证券组合管理
⑤理财顾问:创造各级增值,包括财务顾问(政府和企业)和投资顾问(个人和机构)
⑥风险投资:创造一级增值,包括创业方案设计、风险资本管理、财务顾问和管理顾问
⑦项目融资:创造五级增值,包括BOT融资、产品支付、项目债券融资等
⑧金融工程:创造五级增值,包括各种衍生工具交易、资产证券化及各种复杂交易结构设计
理解投资银行在资本市场中的主要功能。
投资银行作为资本市场最主要的中介机构,从企业发行上市、并购扩张或资本运营、风险投资或直接股权投资,到投资者从事证券交易等,都离不开投资银行的参与。
投资银行作为资本市场核心的中介机构,其功能集中体现为:在资本市场中如何帮助客户及自身实现价值增值。
在现代资本市场中,投资银行具有四大基本功能:
1)媒介资金供需
直接融资的主要媒介:投资银行不介入投资者和筹资者的权利义务关系,投资者和筹资者相互承担权利和义务
期限中介:通过期限转换,使资金运用灵活机动;
风险中介:降低投资和融资风险;
信息中介:通过规模效应、专业化和分工,有效地降低了信息加工及合约成本;
流动性中介:为客户提供各种票据、证券以及现金之间的互换机制,满足客户的流 动性需求。
2)构造证券市场:
在证券发行市场中,投资银行通过咨询、承销、分销、代销、私募等方式帮助构造证券市场;
在证券交易市场中,投资银行以自营商、经纪商和做市商的多重身份参与,对维持证券价格的稳定性和连续性,提高交易效率,起到了重要作用;
在证券市场业务创新中,投资银行不断开拓新的业务,有效地控制了自身风险,客观上使金融市场更加活跃;
在建立市场游戏规则中,投资银行有利于证券市场的有序竞争和信息传播。
3)优化资源配置:
投资银行是连接宏观经济决策与微观企业行为的枢纽,推动市场机制在资源配置中的基础作用。体现在:
(1)投资银行通过其资金媒介作用促进了资源合理配置
(2)投资银行的股票、债券发行业务,不仅有助于企业产权结构,而且有助于完善企业治理结构
(3)投资银行的并购业务:促进了产业结构调整和生产的社会化;
(4)投资银行的基金管理业务:客观上促进了资本向更有效率、更有前途的产业和企业流动,而且使资金从所有者手中到需求者手中的过程缩短;
(5)投资银行的风险投资业务:促进了产业的升级换代和经济结构的进步
4)促进产业集中:产业集中模式:
新技术出现→投资者慷慨支持,技术领先者迅速发展→模仿者跟进→生产能力过剩→优胜劣汰,并购导致产业集中,总体经济效率提高。
第二章
2.分析混业经营与分业经营的利弊。
分业经营:
优点:能有效降低整个金融体制运行中的风险。
有益于保障证券市场的公正与合理。
促进了金融行业的专业化分工。
弊端:限制了银行的业务活动,制约了本国银行的创新能力与发展壮大,削弱了本国金融机构的国际竞争力。
混业经营:
优点:全能银行能实现金融业的规模效益和范围经济
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