养老保险基金投资于基础设施建设的探索——以广东省开阳高速公路为例.pdfVIP

养老保险基金投资于基础设施建设的探索——以广东省开阳高速公路为例 摘 要 人口老龄化的加速到来，通货膨胀压力的加剧，养老保险基金传统投资工 具单一、投资绩效不佳以及个人账户空账情况日益严重的现实情况，使养老保 险基金的保值增值问题被提上重要的议事日程。文章通过对国际社保基金投资 运营的比较分析，提出养老保险基金在总体经济中的地位逐渐上升，其参与资 本市场的深度和广度对资本市场的发展与创新产生着重大的影响。结合养老保 险基金进入资本市场的重要性和基金本身保值增值的要求，文章认为养老保险 基金必须进行投资运营，多元化的投资方式是实现养老保险基金保值增值的有 效途径，养老基金实行多元化投资是养老保险制度可持续发展的必然要求。 在论证养老保险基金应该实行多元化投资的基础上，文章具体分析了养老 保险基金投资于我国基础设施建设的可行性。从我国基础设施融资的现状看， 城市化进程加快了城市基础设施建设的步伐，传统的政府资金和银行贷款已远 远不能满足基础设施建设的资金需求。城市基础设施的融资功能衰退、融资渠 道狭窄、融资效率低下，投融资已成为制约城市基础设施建设的瓶颈，要求拓 宽筹资渠道，创新投融资模式。而从养老保险基金的角度来看，基金的性质要 求进行期限长、风险小、收益稳定的投资，不动产投资，尤其是基础设施建设 投资符合基金的这一要求，对提高基金投资收益率有着积极的贡献。而全国社 保基金投资建设京沪高速铁路和北京市轨道交通项目的成功案例，进一步论证 了养老保险基金投资具备经营性和可收费性、收益及现金流稳定、投资期限较 长的国家重点扶持的竞争性基础设施建设，是可行和安全的，能够实现基础设 施项目获得稳定资金来源和养老保险基金保值增值的双赢目标。 文章以开阳高速公路为例，对该项目进行了详细的效益分析，并设计了养 老保险基金通过信托投资高速公路的运作过程，清晰展现了养老保险基金投资 收益实现的全过程。通过分析，提出养老保险基金通过信托投资基础设施是较 为理想的方式，并设计了类担保公司债信托模式、政府型 SPV 模式、特殊目的 信托SPT模式等三种运作模式。 最后文章对养老保险基金投资于基础设施建设的风险控制问题进行了论 1 养老保险基金投资于基础设施建设的探索——以广东省开阳高速公路为例 述。由于投资过程涉及缴费方、收益方、管理方、投资管理人等环节，如何处 理法律政府风险、战略风险、操作风险、市场风险和工程建设、经营风险，保 证收益，要求加强监督管理，从市场化角度构建我国养老保险基金投资管理体 系，实施对基金投资管理的有效监管，大力发展基础设施信托投资，创造有利 于投资的市场环境。 主题词：养老保险基金；投资；基础设施 2 养老保险基金投资于基础设施建设的探索——以广东省开阳高速公路为例 Abstract The aging of the population to speed up the arrival of increasing inflationary pressures, the traditional old-age insurance fund investment in a single tool, poor investment performance, as well as personal accounts empty account the reality of the situation worsening, so that the old-age insurance fund and increase the value of the issue was put on the important On the agenda. Based on the internati