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A 、B 股指数波动的 Granger 因果关系分析 23
( )
文章编号 : 1002 —1566 2003 01 —0023 —05
A 、B 股指数波动的 Granger 因果关系分析
1 2
杨 渺 , 杨代若
( 1 、南方证券研究所市场部 ,广东 深圳 518001 ;2 、重庆市党校黔江分院 ,重庆 400900)
摘 要 :本文利用时间序列分析中的格兰杰因果关系检验法对中国证券市场 A 、B 股的波动性进行
分析 ,发现上海市场 A 、B 股的波动间存在双向因果关系 ,而深圳市场 A 、B 股的波动间则不存在显
著可信的因果关系 。对于 A 、B 股市场间的关系以及深 、沪两市的差异 ,本文从信息传递和交易者
构成的角度进行了分析 。
关键词 :波动性 ; Granger 因果关系 ;信息传递
中图分类号 :O212 ; F830 文献标识码 :A
An analysis on Granger casuality
bet ween A and B - shares index ’s volatility
1 2
YAN G Miao , YAN G Dairuo
( 1 、South Securities Co. Research Centre ,Shenzhen 518001 ;
2 、Chongqing Administration College ,Chongqing 400900)
Abstract :In this study ,we make use of Granger - casuality test to analyze the relationship between volatilities of A
and B - shares index. According to the emprical results ,we draw this conclusion that there is a bi - directional casual
ity between A and B shares volatility in Shanghai stock market ,while there is no evident and reliable Granger - ca
suality between A and B sharesvolatility in Shenzhen stock market. From the angle of information - transfer and the
constitution of stock trader ,we explain the difference between Shanghai and Shenzhen stock market.
Key words :Volatility ; Granger Casuality ; Information - transfer
一 、引 言
从信息传递的角度出发 ,波动性被认为是由随机信息流所产生的持有资产的风险 。信息
的冲击导致股票价格波动 , 由于证券市场中信息的传递是一个不均匀 、持续到达的过程 , 同时
市场交易者的效用函数
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