基于等价鞅测度的一种幂型期权的推广.pdfVIP

2013年2月 中央民族大学学报(自然科学版) Feb．，2013 Journalof Sciences V01．22No．1 第22卷第1期 MUC(NaturalEdition) 基于等价鞅测度的一种幂型期权的推广 佟威，徐赐文 (中央民族大学理学院，北京100081) 摘 要： 本文对幂型期权进行了一种新的推广，进而构造出了数字幂型期权，这种期权的收益函数是不连续 的，广泛的用于投资者的保值和投机行为．本文应用等价鞅测度和随机微分方程的方法，对这种金融衍生品的 构造和定价问题做出了研究． 关键词：等价鞅测度；数字幂型期权；收益函数 中图分类号：0175 文献标识码：A 文章编号：1005—8036(2013)Ol-0088-04 引 言 幂型期权，或者是rt次型期权，是随着金融衍生品市场的不断发展而最近产生的新型期权．是一种 改变收益结构的期权，期权在到期日的价值不再是标的资产的价值和执行价格之间的价差，而是标的资 产的某个指数幂函数与执行价格的差值．幂型看涨期权的收益函数可以表示为(S；一K)+，关于幂型期 权有很多的人进行了不同程度上的研究，如文献[1]研究了基于新期权欧式幂期权的定价，文献[2]研 究了不同借贷利率下幂型欧式期权的定价，文献[3]研究了有红利的情况和随机市场环境下的幂型期 权的定价．本文对幂型期权做一种推广，构造一种新型的幂型期权，数字幂型期权． 数字幂型期权，或者称为二元幂型期权，普通数字欧式期权是一种不连续型的期权合约，所以它的 收益是具有不连续性的，这种期权广泛的用于投资者的保值和投机行为，它也是构造复杂金融衍生品的 基本工具．最简单的数字期权是现金和无价值看涨期权，如果在r时刻，标的资产价格低于执行价格，那 么该期权一文不值，而当标的资产的价格超过执行价格是收益为一个常数Q．期权到期时标的资产的 跌期权的价值． 1 相关的定义和引理 定义1·1 本节考虑的数字幂型期权的收益函数为SSr 2詈I㈦。s；。如}，也即只有当s；大于等于下界价 C“ 格K，，小于上界价格K2时，得到≥的收益，其他价格时收益为零． 』、1 定义1．2标的资产为股票，其价格过程满足几何布朗运动： 收稿日期：2012-09—18 基金项目：国家自然科学基金(No，中央民族大学“211”工程学科建设项目资助． 作者简介：佟威(1984一)，男(回族)，河北人，中央民族大学理学院概率统计专业2007级硕士研究生 通讯作者：徐赐文(1963一)，男(汉族)，湖北人，中央民族大学理学院教授． 万方数据 第1期 佟威等：基于等价鞅测度的一种幂型期权的推广 dS。=肛(t)S。dt+or(t)S。dW(t) 其中S。表示股票在t时刻的价格，且S。大于零；p(t)，or(t)是关于信息流只的可料过程．贴现股票价 格过程为： dS。4=(肛(t)一r(t))S。dtOr盯(t)S。+dW(t) 引理1．1[31 E9[exp{f—扣2(s)ds}]∞，存在等价鞅测度Q，满足： 历dQI形…p{-÷，。t烈s)n肛㈤删s)) 且在Q下，贴现价格过程S。+是一个鞅．同时令W。(t) =旷(f)+，。t卢(s)出，那么根据戈萨诺夫定理， W。(t)在测度Q下是一个标准布朗运动． 2 定价公式的证明