基于沪深ETF组合与股指期货高频数据的粒子滤波预测统计套利.pdfVIP

基于沪深ETF 组合与股指期货高频数据的粒子滤 波预测统计套利算法、系统构成设计及实证检验 罗峰1 1 上海证券交易所 通信公司，上海 200120 E-mail ：luofeng@ 摘要：中国证券市场在ETF 与股指期货两种产品实施交易以后，已正式成为双向市场，这两种产品也可以 用来做套利交易。本文将先提出一种创新的基于粒子滤波预测的统计套利算法模型，再基于沪深ETF 组合 与股指期货高频数据进行技术系统构成设计，最后利用真实交易数据进行实证检验。算法设计中，基于协 整的统计套利不仅在理论中用来检验市场有效性等问题，在实务中也常被对QFII、对冲基金等机构投资者 作为交易策略进行套利交易。本文利用粒子滤波的预测能力来改进传统的基于协整的统计套利，通过在基 础模型信号中加入粒子滤波预测技术，利用粒子滤波对套利交易价差的预测值代替原有价差值进行统计套 利交易，这样不仅控制了统计套利的风险，而且在统计套利模型中既包含了历史信息，还融入了未来信息。 A ETF 本文采用中国 股市场的真实股指期货 IF1005 高频数据和沪深 组合市场行情数据对该策略在期货与 现货之间统计套利的可行性进行了理论研究与实证检验。实证结果表明，该策略显著改善了统计套利的收 益，使整个交易系统的sharp 比率获得了明显提高。 ETF 关键词：统计套利；粒子滤波；高频；交易所交易基金（ ）；股指期货 1 引言 Exchange Traded Funds ETF 交易所交易基金 （ ，简称 “ ”），通常又被称为交易型开放式指数基金，是 一个投资组合集合实物后加以证券化，并在交易所上市交易的有价证券。自1990 年多伦多交易所推出第一 支ETF——TIPs 以来，在全球主要证券交易所获得迅猛发展，其综合了封闭式基金与开放式基金的优点， 2004 ETF 目前已经成为国际金融市场中最重要的衍生品之一。 年底上海证券交易所开发了我国第一只 —— 50ETF T+0 ETF 上证 ，其 “ ”交易方式以及套利功能迅速引起了市场关注。当前，已经有多只 产品在沪深 交易所挂牌上市交易。 Share Price Index Futures SPIF 股指期货 （ ，英文简称 ）是股票指数期货的简称，也可称为股价指数期 货、期指，是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约，即双方约定在未来的某个特定日期，可以 T+0 按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。股指期货交易由于其 “ ”交易方式及保证金 2010 4 16 300 杠杆交易等特点，所以比普通股票交易更具有高收益和风险。 年 月 日，沪深 股指期货在中 国金融期货交易所上市交易，标志着中国正式进入了金融期货时代。 以上两种产品常用来进行套利交易，套利的关键除了设计优良的套利算法外，还在于构造交易成本低 a. b. 拟合精度高的现货组合，当前构造现货组合的方式主要有 利用股指期货标的指数基金拟合指数； 利用 ETF c.