我国股票型开放式基金适度规模及其影响因素的研究.pdfVIP

摘要摘要 摘要摘要 开放式基金具有可以自由申购和赎回的特征，同时，开放式基金的规模可以任由投资 者申购和赎回的意愿而发生变动。自从2001 年我国第一只股票型开放式基金成立至今， 开放式基金的规模经历了大起大落的状态。国内外相关研究发现基金的规模对基金绩效的 影响是显著的，而且开放式基金存在 “规模经济效应”，即规模适度的基金绩效往往表现 是最好的。本文希望通过实证找到一个可供参考的适度规模区间，让投资者能够根据自身 的风险承受能力，理性选择好基金产品。 本文的研究范围是投资于股票资产占 60%以上的开放式基金，并将基金数据划分成两 个时间段进行研究，第一阶段为 2001 年至 2005 年，第二阶段为 2006 年至 2007 年。第一 阶段的适度规模实证分析选择了 2004 年末之前发行的 29 只基金，第二阶段选择了 2005 年末之前发行的 53 只基金。实证结果是：2001 年至 2005 年期间的适度规模区间是 10-20 亿元，2006 年至 2007 年期间的适度规模区间是 15-35 亿元。 本文还从宏观和微观两个角度分析了股票型开放式基金规模的影响因素。宏观影响因 素主要有证券市场的走势、GDP 的水平以及相关的基金法规的制定等。微观影响因素主要 有投资者的心理预期，以及基金管理人和托管人站在成本-收益分析的角度上而可能采取 的影响基金规模的行为等。 关键词关键词：：股票型开放式基金；绩效；夏普指数；适度规模；影响因素 关键词关键词：： I Abstract Owing to the open-end fund can be purchased and redeemed freely. The scale of the open-end fund can be varied from different actions taken by investors, who can purchase or redeem the fund freely. Nowadays, most of the scale of open-end fund in our country have been varied from time to time. While, many overseas and domestic researches have studied the relationship of opn-end fund between their scale and performance, and find that the influence of scale to the performance is notable, they also find that the scale of open-end fund have the “effect of appropriate scale ”, which means that, the open-end fund with appropriate scale always have a fantastic performance. So the thesis want to find a reference area of proper scale that can be used by investors and lead themselves to have a more wiser choices according to their own capability of resisting the correlative risk. In this thesis, the range of sudy is the open-end fund with 60% invest in the stock property. Mean