我国国际投机资本流动规模的测算及其对股市的影响.pdfVIP

摘 要 上世纪末，在亚洲金融危机爆发之后，有关国际投机资本的问题引起了国内学者和社 会各界的广泛关注和讨论。但是直到目前，国内相关研究仍在很多层面存在较大分歧。一 个突出的问题是在国际投机资本规模的统计口径和测算方法上分歧巨大，得出的结果也相 去甚远。因此，本文在对国内外相关文献总结的基础上，运用统计研究方法对我国境内的 国际投机资本规模进行了定量分析。 本文的研究主要包括了理论研究和实证研究。理论研究部分，本文对国际投机资本这 一概念及其特征进行了阐述，并针对我国的实际情况分析了国际投机资本出入我国的主要 渠道,确定了国际投机资本流入我国的时间区间以及测算方法。实证研究部分，首先根据 本文确定的国际投机资本测算公式，对公式的各个调整项分别进行估算.本文主要集中在 对外汇储备增加额的调整、对贸易顺差的调整以及对FDI流入量的调整：对外汇储备增加 额的调整主要集中在汇率变化以及投资收益上；对贸易顺差的调整则采用了时间序列模 型；对于FDI的调整则是利用了协整理论，综合采用ADF检验以及EG检验；其次，本文 还采用ADF检验和格兰杰因果检验研究了国际投机资本对我国股市的影响。 通过过本文的研究发现在1993年起到2010年末，流入我国境内的国际投机资本总体 规模不大，但是却存在着大幅度的波动性。同时，国际投机资本与股票市场之间存在着明 显的相关性。最后，本文从防范国际投机资本的流入以及对入境资金的监管两个方面提出 了相关的政策建议。 关键词：国际投机资本；总体规模；股票；影响 I Abstract Abstract AAbbssttrraacctt After the eruption ofAsian financial crises at the end of last century,International speculative capital problem has caused a wide attention among domestic scholars. But until now, there is larger differences in many aspects of hot money . A prominent problem is the huge differences on the calculation method of the international speculative capital scale. Therefore, based on the related literature at home and abroad, We will use statistical methods to undertook quantitative analysisofChinainternationalspeculativecapital. This research mainly includes the theory study and empirical study. The theoretical part, We will introduce the concept of international speculative capital and its features , and we will analyzes the main channel through which the international speculative capital can flow into China. Then, the time interval during which the international capital inflow into China as well as the calculation method will be determined.The part of empirical study, firstly according to the international speculative ca