奥地利学派通货膨胀理论探析.pdfVIP

现代商贸工业 NO．02，2013 ModernBusinessTradeIndustry 2013年第 O2期 奥地利学派通货膨胀理论探析 赖 斌 (华南师范大学经济与管理学院，广东 广州 510006) 摘 要 ：自2008年开始的全球经济危机 ，时至 2012年还未完全结束 ，美联储不得不再次启动量化宽松货 币政策刺激 经济，全球通货膨胀可能重新抬头。我国自2003年以来的通货膨胀 问题一直没有得到妥善解决，可能源 自于通货膨胀理 论的不全面，尤其是对通货膨胀与资产价格泡沫的关系的研 究比较缺乏。实际上，奥地利学派在草创初期就意识到货 币、 通货膨胀和资产价格的关系，并且对通货膨胀有独到的分析和见解。为此，尝试梳理 出奥地利学派的通货膨胀理论，并且 从中提取对研究我国通货膨胀 问题有启发的内容。 关键词 ：通货膨胀 ；货 币；资产价格 ；奥地利学派 中图分类号：F74 文献标识码 ：A 文章编号 ：1672—3198(2O13)O2—0074·02 l 引言 产三角理论 ，形成了罗斯巴德对经济周期深刻洞见 的丰富 21世纪以来，通货膨胀一直是我国宏观经济的重要 问 成果 。罗斯巴德强调资产价格泡沫也是通货膨胀的一种表 题 ，期间经历过 2003--2008年和 2010年至今的两次比较明 现，而且是比较隐晦却深刻的表现。值得一提的是 ，罗斯巴 显的通货膨胀。自2003年 以来 ，我 国治理通货膨胀的实践 德和许尔斯曼把伦理关系带进理论框架 ，以 自然法范畴批 效果不佳 ，究其原因，不仅是央行缺少货币政策工具 ，货币 评部分准备金银行业和纸币，形成通货膨胀理论研究 的新 政策执行乏力，还可能是央行和学术界对通货膨胀理论没 视角 。 有充分研究，对通货膨胀的测量和估计不到位。尤其是在 虽然是在同一个学派，但他们的观点既有补充也有冲 我国金融 日益发展 ，资产价格泡沫 日益严重的背景下，实体 突。本文不在于揭示他们的矛盾冲突，不是做对 比分析，而 经济的虚拟化正在发生，对通货膨胀的测量如果还仅停留 是寻找几代奥地利学派经济学家在通货膨胀 问题研究的共 在物价水平，仅 以CPI为参考是不妥 当的。治理通货膨胀 识，探索一个奥地利学派通货膨胀理论框架。 是否需要考虑资产价格因素，是一个需要讨论的问题 。 3 奥地利学派通货膨胀理论的概述 在西方经济流派 中，奥地利学派虽然没有对通货膨胀 奥地利学派首先对通货膨胀做出定义。德索托认为， 做单独的研究，但在货币理论和商业周期理论有对通货膨 通货膨胀是银行系统在没有实际储蓄作支持的情况下所启 胀的论述。奥地利学派批判了凯恩斯和凯恩斯主义对通货 动的信贷扩张。许尔斯曼认为，通货膨胀是任意交易媒介 膨胀的论述。凯恩斯主义认为信贷需求的波动是通货膨胀 的名义数量 以超出其在 自由市场本会有的产量而进行的扩 和通货紧缩 的主要原因。奥地利学派则认为，通货膨胀更 张。通货膨胀意味着通过侵犯财产权来扩张名义上的货币 多是政治因素导致的，通货紧缩更多是经济因素导致 的。 供应量 。从这个意义上讲，通货膨胀也可 以被称为一种强 奥地利学派探讨了通货膨胀 和资产价格的关系。 “我们不 制增加货币供应量的手段。 能认为物价上涨是通货膨胀的惟一表征。”罗斯 巴德提醒我 奥地利学派强调真正的通货膨胀只可能是法令性的。 们要关注货币供给量发生了怎样 的变化 ，要关注银行信贷 在金本位时代，即使因为发现一个新 的金矿，黄金供 给增 增加了货币供给量 ，不能忽视股票市场和房地产市场的膨 加 ，导致黄金价格下降，物价水平相对上涨，但这种上涨只 胀。资产价格 ，以股票价格为例，持续上涨 的股票价格无法 是暂时性的。19世纪末 以来，全世界因为各国政府加强了 用生产条件的改善或 自愿储蓄的增加来解释，但可以用政 对货币的垄断和操控，纸币成为唯一_．的法定货币，通货膨胀 府的通货膨胀政策所造成的过 量信贷供给来解释。 变得持久和难 以治理。这是一种法令性